Oprocentowanie obligacji rośnie szybciej niż lokat

Przeczytaj także: Oprocentowanie obligacji skarbowych rośnie zbyt wolno

Decyzja Rady Polityki Pieniężnej o kolejnej podwyżce stóp procentowych może rodzić frustrację kredytobiorców, którzy zapłacą wyższe raty oraz irytację posiadaczy lokat, którzy wciąż nie mogą doczekać się większych zysków, ale może także uszczęśliwić posiadaczy obligacji o zmiennym oprocentowaniu, którzy na dotychczasowych decyzjach Rady zarobili dodatkowo 6 zł z każdego zainwestowanego tysiąca, a kolejna podwyżka stwarza im szansę na zarobienie 2,5 złotego ekstra. W następstwie trzech wcześniejszych podwyżek stóp przeciętne oprocentowanie obligacji wzrosło już z 8,04 do 8,67 proc., a kolejna rodzi nadzieję na wzrost do 8,92 proc. w krótkim czasie. Posiadacze depozytów bankowych na razie nie mogą mieć nadziei na szybki wzrost oprocentowania swoich lokat, które przeciętnie waha się od 4,4 do 5 proc. w zależności od terminu wygaśnięcia lokaty.

Zdecydowana większość obligacji notowanych na giełdowym rynku Catalyst ma oprocentowanie zmienne oparte o stopy WIBOR (trzy- lub sześciomiesięczne). Taka konstrukcja oznacza także stosunkowo częstą aktualizację oprocentowania obligacji (co trzy lub sześć miesięcy) w zależności od wysokości stóp WIBOR, a w sposób niezależny od decyzji zarządów tych spółek – to główna przewaga obligacji nad oprocentowaniem lokat bankowych, które zmienia się w zależności od arbitralnych decyzji bankowców. I przewaga ta była wyraźnie zauważalna w ostatnich miesiącach, w których Rada Polityki Pieniężnej decydowała się na podniesienie stóp procentowych. O ile w bankach średnie oprocentowanie lokat sześciomiesięcznych wzrosło od września 2010 r. o 3 punkty bazowe z 4,69 do 4,72 proc., to stopa WIBOR6M wzrosła w tym czasie z 4 do 4,62 proc., a więc 62 pb., a WIBOR3M z 3,81 do 4,46 proc. (63 punkty). Przy czym oprocentowanie obligacji jest znacząco wyższe od stóp WIBOR, marże płacone przez emitentów obligacji sięgają bowiem od 0,38 proc. (Bank Gospodarstwa Krajowego) przez 2 pkt proc. (gminy) po 10 proc. (przedsiębiorstwa). Zatem oprocentowanie obligacji sięga faktycznie od 4,9 do 14,4 proc. i rośnie szybciej niż lokat bankowych, których średnie oprocentowanie wzrosło w tym czasie z 4,21 do 4,38 proc. (lokaty trzymiesięczne), z 4,84 do 4,94 proc. (lokaty roczne) i z 4,72 do 5,01 proc. (lokaty dwuletnie).