POPiS-y złotego

Przeczytaj także: Nerwowy początek tygodnia na rynkach wschodzących

W II poł. tygodnia właśnie ta kwestia wzbudzała na rynkach finansowych najwięcej emocji. Na początku tygodnia złoty notował natomiast jeszcze rekordy siły względem euro.

W poniedziałek kurs EUR/PLN wyznaczył 3-letnie minimum na 3,8740, choć początek dnia wskazywał jednak na realizację zysków. Lokalną korektę wykorzystali inwestorzy chętni do zakupów polskiej waluty, stąd minimum euro. Ostatni poziom wsparcia 3,87 dla EUR/PLN obronił się ostatkiem sił i chyba tylko nadzieją eksporterów.

Wtorkowa sesja na rynku złotego upłynęła jak typowy dzień na przeczekanie. Inwestorzy z Londynu postanowili poczekać na decyzję Fed-u (we wtorek wieczorem stopy wzrosły po raz kolejny o 0,25 pkt do 3,75 pkt) stąd, generalnie obowiązywał krótkoterminowy trend boczny.

Od środy wzrosła zmienność ze względu na sondaże wyborcze, wskazujące, że wynik wyborów parlamentarnych nie jest jeszcze przesądzony. Według sondażu TNS OBOP PiS miał 34 proc. poparcia a PO tylko 32 proc. Przestraszyło to inwestorów i w pierwszych godzinach przystąpili do sprzedaży złotego. Z poziomów na otwarcie dnia: 3,8850 za euro i ok. 3,19 za dolara, kursy ruszyły gwałtownie w górę do 3,90 dla EUR/PLN, gdzie doszło do realizacji zleceń stop loss. Kursy EUR/PLN i USD/PLN zostały wywindowane do 3,9160 i 3,2070. Potem rynek się uspokoił i czekał na wyniki aukcji obligacji 5-letnich, które okazały się bardzo dobre (popyt ponad 3-krotnie przewyższył podaż o wartości 2,5 mld zł, średnia rentowność spadła do 4,412 proc.). Udana aukcja wzmocniła polską walutę, a z czasem przybywało chętnych do kupna złotego, który odrobił większość strat.

Czwartek był kolejnym słabszym dniem złotego, co zostało spowodowane czynnikami politycznymi. Sondaże na zmianę podawały na zmianę PO i PiS, jako zwycięzców wyborów, a potencjalni koalicjanci zajmowali się wzajemnymi atakami niż szukaniem punktów wspólnych w programach wyborczych. Nic dziwnego więc, że inwestorzy postanowili skrócić swoje pozycje, co było widoczne zwłaszcza na rynku taniejących obligacji.

Tym samym tygodniowe maksima wypadły na 3,9230 zł za euro i 3,2350 za dolara. W piątek inwestorzy generalnie uwierzyli już w pozytywny scenariusz wyborów. Złoty umocnił się i o godz. 15.30 euro kosztowało 3,90 zł, a dolar 3,23 zł.

W obliczu informacji o charakterze politycznym, mniejsze znaczenie miały publikowane w tym tygodniu dane makro. We wtorek GUS podał, że produkcja przemysłowa w sierpniu wzrosła o 4,6 proc. (prognoza ok. 5,5 proc.), a PPI (inflacja w cenach producenta) spadła o 0,1 proc. W czwartek dowiedzieliśmy się, że sprzedaż detaliczna wzrosła w tym samym okresie o 7,9 proc. (prognoza 6.6 proc.), a stopa bezrobocia spadła minimalnie do 17,8 proc. Informacje te nie dały jasnej wskazówki, co zrobi RPP na kolejnym posiedzeniu już w przyszłym tygodniu. Z opublikowanych ostatnio informacji wynika, że w Radzie nastąpił głęboki podział na gołębi i jastrzębi, w lipcu obniżka przeszła stosunkiem głosów 6:4. Ponieważ szef NBP głosował przeciw, wiec wystarczy, że gołębiom ubędzie 1 głos, a obniżki we wrześniu nie będzie.

Rekomendacje
Dalsze zachowanie złotego wprost zależy od wyniku wyborów. Zdecydowane zwycięstwo PO, to test 3,87 na EUR/PLN, umiarkowane to w dalszym ciągu silny złoty i oczekiwanie na formowanie się rządu. Wygrana PiS to osłabienie w kierunku 4 zł za euro.