TFI: sprzedaż i umorzenia VII 2015

Przeczytaj także: TFI: sprzedaż i umorzenia VI 2015

Lipiec trudno jednoznacznie zaklasyfikować, jeśli chodzi o rynek funduszy inwestycyjnych. Z jednej strony był to kolejny (choć dopiero drugi) miesiąc, w którym saldo wpłat i umorzeń było ujemne (-0,7 mld zł), co może zostać odebrane przez niektórych jako pierwszy sygnał dłuższej tendencji. Z drugiej jednak strony samo zainteresowanie rynkiem, mierzone sprzedażą brutto funduszy, było wysokie, najwyższe od trzech miesięcy (+10,0 mld zł). Jeśli dodać do tego dwugłosu fakt, że największy odpływ środków zanotowano w grupie funduszy dedykowanych (-0,5 mld zł), to lipcowy odpływ niekoniecznie musi oznaczać zmianę trwającego ponad 30 miesięcy pozytywnego trendu.

Okres wakacyjny nie sprzyja inwestycjom na rynkach finansowych, co widać po danych IZFiA z ostatnich dwóch miesięcy. Warto przy tym zauważyć, że otoczenie ekonomiczne jest korzystne dla inwestycji: stopy procentowe wciąż pozostają na rekordowo niskim poziomie, maleje bezrobocie, a gospodarka ma się dobrze. Stąd, mimo ujemnego salda w lipcu, coraz śmielsze podejście klientów do szerokiego spektrum funduszy akcyjnych dostępnych na polskim rynku – mówi Marcin Dyl, Prezes Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami.

Przyglądając się lipcowym przepływom środków z i do funduszy widać, że o ostatecznym wyniku salda zadecydowały produkty przeznaczone dla węższego grona inwestorów. Największy bowiem odpływ zanotowano w grupie funduszy rynku niepublicznego (-0,4 mld zł) oraz w funduszach dedykowanych (-0,46 mld zł). Oznacza to, że prawie miliard złotych został wycofany z funduszy, w które przeciętny Kowalski raczej nie inwestuje.

Drugim istotnym wnioskiem wynikającym z obserwacji klientów w ubiegłym miesiącu jest potwierdzenie niskiego zainteresowania, delikatnie mówiąc, funduszami dłużnymi. W lipcu wycofano z nich per saldo ponad -0,5 mld zł. Licząc od początku roku, daje to najsłabszy bilans wśród wszystkich grup funduszy: -1,2 mld zł. Można zaryzykować tezę, że duża część tych środków trafia równocześnie do funduszy akcyjnych. W lipcu ta grupa funduszy cieszyła się najwyższą popularnością, zdecydowanie pokonując pozostałe (+0,2 mld zł). Tu warto zwrócić uwagę, że gros tych środków inwestowany jest w fundusze akcyjne niededykowane, uniwersalne i sektorowe (+0,13 mld zł). Wydaje się, że spora grupa inwestorów indywidualnych poszukuje w ten sposób zysków poza granicami Polski, korzystając równocześnie z nowości produktowych oferowanych przez TFI.

Niezmiennie dobrą, umiarkowaną popularnością cieszą się fundusze gotówkowe i rynku pieniężnego. W lipcu trafiło do nich skromne +36 mln zł, jednak prawie w każdym z ostatnich kilkunastu miesięcy (oprócz wyraźnego odpływu w maju br.), klienci chętnie lokowali w nich swoje oszczędności. Nic więc dziwnego, że licząc od początku roku, jest to druga co do popularności grupa funduszy.

Obserwujemy więc pewną polaryzację rynku, w której klienci decydują się na dwa przeciwstawne kierunki inwestycji (akcje i rynek pieniężny). Odzwierciedla to w pewnym sensie sytuację na rynkach finansowych oraz tę geopolityczną. Z drugiej strony świadczy to również o skłonności do dywersyfikacji portfeli inwestycyjnych.

W kontekście wydarzeń makroekonomicznych, warto zwrócić uwagę na fundusze surowcowe. Ta niewielka pod względem aktywów grupa funduszy przyciąga nowe środki nieprzerwanie już od 10 miesięcy. Niewiele krótszą (od początku tego roku), pozytywną historią może pochwalić się także grupa funduszy absolutnej stopy zwrotu. Obydwa przykłady również świadczą o rosnącej dywersyfikacji portfeli klientów TFI.


Raport powstał na bazie 425 funduszy, które zaraportowały do IZFiA.