Rynek akcji, walut i surowców 15-19.02.16

Przeczytaj także: Rynek akcji, walut i surowców 08-12.02.16

Rynek akcji w Niemczech

Z tegorocznego dna na poziomie 8694 pkt. doszło do silnego odbicia. W czwartek osiągnięte zostało maksimum na poziomie 9549 pkt., potem nastąpiła realizacja zysków. Piątkowe minimum wypadło na poziomie 9317 pkt., zamknięcie po 9377 pkt. (wykres 4).

W krótkim terminie oczekuję na lokalną korektę. Po jej zakończeniu możliwy jest kolejny ruch w górę. Przełamanie bariery w rejonie 9400 pkt. wygeneruje sygnał do dłuższego kilkutygodniowego odbicia. Dopiero pojawienie się 5-falowej wzrostowej struktury da sygnał do mocniejszego u trwalszego wzrostu. W przeciwnym wypadku po kilkutygodniowym odbiciu rynek może wrócić na dno z lutego.

Rynek akcji w Polsce (WIG, WIG20)

Stopy procentowe są w Polsce na rekordowo niskich poziomach. Oszczędzanie na lokatach bankowych i w funduszach obligacyjnych jest wyjątkowo mało opłacalne. Można oczekiwać dalszego przesunięcia środków do funduszy akcyjnych, co powinno zwiększyć atrakcyjność rynku akcji. Drugim kluczowym elementem jest koniunktura na giełdach w USA (od kilku lat nasz rynek jest znacznie słabszy od giełd w USA). W styczniu doszło do jej pogorszenia, co niekorzystnie będzie wpływać na polski rynek akcji.

Trzeci czynnik to sytuacja polityczna. PiS wygrał wybory prezydenckie i zdobył większość mandatów w Sejmie. Populistyczne pomysły nowego rządu, próba zmiany konstytucji poprzez sparaliżowanie prac Trybunału Konstytucyjnego oraz ekspresowe tempo prac w parlamencie jest źle odbierane przez rynek. Na głównych indeksach giełdowych przebite zostały ważne długoterminowe wsparcia. Główne indeksy jako barometry gospodarki dyskontują dalsze pogorszenie sytuacji gospodarczej.

Pomysł cofnięcia reformy emerytalnej, gdy wydłuża się średni czas życia będzie mieć w długim terminie fatalne skutki dla finansów Państwa. Z ekonomicznego punktu widzenia jest to czysty absurd. Jesteśmy jedynym krajem, który zdecydował się na takie posunięcie. W ciągu 20 lat średnia długość życia w Polsce wzrosła o 3 lata. Z tego jednego prostego faktu (abstrahuję od sytuacji demograficznej) wynika, że musimy pracować dłużej czy nam się to podoba czy nie. Wcześniejsze przejście na emeryturę znacznie obniży wysokość świadczenia.

Kolejny pomysł 500 zł na dziecko będzie kosztować budżet w 2016 roku 17 mld złotych. Należy pamiętać, że w tym roku pojawią się extra wpływy (przetarg na LTE na sumę 9 mld PLN). W 2017 roku koszty programu 500 zł na dziecko wzrosną do 22 mld zł. Ponadto pojawią się koszty związane ze skróceniem wieku emerytalnego i podniesieniem kwoty wolnej od podatku. Kolejny problem to ryzyko kryzysu w Chinach i USA. Reasumując wydatki są sztywne, zaś przychody wysoce niepewne.

WIG. W ubiegłym tygodniu nasz rynek ponownie zachowywał się mocniej od giełd zachodnich. Doszło do przebicia szczytu z początku lutego. Nowe kilkutygodniowe maksimum wypadło w czwartek na poziomie 46 279 pkt., piątkowe zamknięcie po 45 456 pkt. Na początku tygodnia oczekuję na niewielkie wzrosty. Potem możliwa jest kilkusesyjna korekta. W dalszej perspektywie możliwy jest kolejny szczyt w ramach fali piątej (wykres 5). Będzie to optymistyczny sygnał o ile odbicie na giełdach w USA będzie trwałe.

WIG20. Ze styczniowego dna na poziomie 1657 pkt. trwa kilkutygodniowe odbicie. W czwartek osiągnięte zostało lokalne maksimum na poziomie 1878 pkt., piątkowe zamknięcie po 1841 pkt. (wykres 6).

Ze styczniowego dna widoczna jest na razie trójfalowa struktura. Krytyczne wsparcie znajduje się w okolicy 1800 pkt. Jeśli do marca pojawi się 5-falowa struktura (wykres 6, to odbicie ze styczniowego dna może potrwać kilka miesięcy i przyjąć postać dużej wzrostowej trójki.

Krytyczny długoterminowy opór znajduje się w rejonie 2055 pkt. Próba przełamania tego oporu może się nie udać i w dalszej wielomiesięcznej perspektywie możliwy byłby powrót na tegoroczne minimum a po jego przełamaniu możliwe są spadki w okolice dna z 2009 roku na poziomie 1253 pkt.