Obniżki stóp wzmacniają złotego

Przeczytaj także: Złoty się konsoliduje

W przeciągu kilku zaledwie godzin poniedziałkowego handlu złoty stracił ponad 1 proc. w stosunku do koszyka walut. Inwestorzy obawiając się eskalacji ryzyka politycznego w wyniku przedterminowych wyborów zdecydowali się na redukcję swoich pozycji. Z drugiej strony, mimo wybicia kursu EUR/PLN ponad poziom wsparcia na 3,80, osłabienie naszej waluty nie było kontynuowane. Większość graczy była bowiem zdania, że prezydent jednak nie zdecyduje się na rozwiązanie parlamentu. Przypuszczenia te okazały się słuszne i już we wtorek złoty przystąpił do odrabiania strat.

W kolejnych dniach na rynku nie było już nawet śladu po poniedziałkowym zamieszaniu, co sprzyjało naszej walucie, która wspierana dobrymi danymi makro wzmacniała się względem walut obcych. Popyt na złotego jest obecnie napędzany przez duże zainteresowanie polskimi papierami skarbowymi, co było widoczne na środowej aukcji obligacji pięcioletnich. Ministerstwo Finansów sprzedało na niej obligacje DS1110 o wartości 2,4 mld zł przy popycie 10,48 mld zł.

Inwestorzy są obecnie przekonani, że cykl obniżek stóp procentowych w Polsce będzie kontynuowany. Świadczą o tym chociażby dane o styczniowej inflacji, która w ujęciu rok do roku wyniosła tylko 0,7 proc. Nie widać również precesji płacowej, ponieważ jak podał GUS średnia płaca w styczniu wzrosła jedynie o 3,6 proc., podczas gdy rynek oczekiwał wzrostu o 4 proc. Przedstawiciel RPP, Jan Czekaj, stwierdził, że dane te potwierdzają, że inflacja w najbliższych miesiącach będzie niska i nie można wykluczyć redukcji stóp. Przekonania rynku nie zmieniła nawet wypowiedź prezesa NBP, Leszka Balcerowicza, który stwierdził, że styczniowe dane nie mogą być jedyną podstawą decyzji w sprawie stóp procentowych, ponieważ prowadząc politykę monetarną należy patrzeć na przyszły rok. W piątek rano kurs EUR/PLN spadł poniżej 3,76 i był o krok od tegorocznego minimum ustanowionego na początku stycznia.

Rekomendacje
Mimo ostatnich spadków kurs USD/PLN pozostaje w czterotygodniowym kanale wzrostowym. Dopiero zdecydowane wybicie poniżej poziomu 3,1650 otworzy drogę do styczniowego dołka na 3,09. Z kolei kurs EUR/PLN po wybiciu dołem z konsolidacji, zmierza w kierunku tegorocznego minimum, które znajduje się na poziomie 3,7539. Jeżeli publikowany w piątek o 16:00 raport o styczniowej dynamice produkcji przemysłowej pokaże słabszy wzrost niż prognozowane 9,5 proc., złoty powinien się wzmocnić.