TFI: sprzedaż i umorzenia X 2016

Przeczytaj także: TFI: sprzedaż i umorzenia IX 2016

Po trzymiesięcznej przewadze wpłat nad wypłatami przyszło odwrócenie tendencji. W październiku z funduszy wypłynęło per saldo niecałe 0,7 mld. Jednocześnie jednak saldo w niededykowanych funduszach pozostawało nad kreską. O co chodzi? Zaistniałą sytuację tłumaczy prof. dr hab. Marcin Dyl, Prezes Zarządu IZFiA.

- Analizując rynek TFI warto zwracać uwagę na wyjątkowe ruchy funduszy dedykowanych, które potrafią nieco zniekształcić ogólny obraz. I choć stanowią one coraz ważniejszą część rynku – co widać po strukturze aktywów TFI, o preferencjach klientów najlepiej świadczą fundusze niededykowane. A te, w ubiegłym miesiącu, znów były na plusie – wyjaśnia.

Październikowe dane wskazują, że ciągle największą przychylnością inwestorów cieszą się fundusze dłużne, do których trafiło per saldo przeszło +0,5 mld zł. Ich radość powinna być tym większa, że to już ich czwarty miesiąc na plusie. Widoczne jest również zainteresowanie obligacjami korporacyjnymi, którym już od lipca br. udaje się pozyskiwać większe wpływy niż obligacjom skarbowym. Na przestrzeni całego roku te ostatnie jedynie trzy razy zanotowały lepszy wynik.

Wysoką korelację z funduszami dłużnymi, wykazują również fundusze gotówkowe i rynku pieniężnego, również wpadające w kategorię potencjalnie niższego ryzyka niż fundusze z wysokim komponentem akcyjnym. W październiku wpłacono do nich + 0,25 mld zł, co było drugim wynikiem po względem wartości w ubiegłym miesiącu.

Dosyć podobną sytuację, podobnie jak we wrześniu, zaobserwować można było też w kategorii funduszy absolutnej stopy zwrotu, do których wpłacono prawie + 0,2 mld zł. I co ciekawe, grupa ta stała się w tej chwili drugą najpopularniejszą grupą inwestycji w tym roku, po tym jak nieznacznie wyprzedziła pod względem wpłaconych środków, wspomniane fundusze dłużne. A jeśliby wziąć pod uwagę tylko fundusze rynku publicznego, mielibyśmy tutaj zdecydowanego lidera. Przypomnijmy tylko, lidera, który jeszcze kilka lat temu, ledwo odnotowywał obecność na polskim rynku TFI.

Zgoła odmienna sytuacja panuje na rynku akcji, i to zarówno bezpośrednio na GPW, jak i w odzwierciedleniu w postaci funduszy inwestycyjnych. Odpływ rzędu -1,3 mld zł to znów zasługa „jednorazowego” wpływu funduszy dedykowanych (saldo -1,1 mld zł w kategorii funduszy akcji).

Jednak już w grupie funduszy przeznaczonych dla szerokiego grona inwestorów, czyli tych niededykowanych, saldo netto było zdecydowanie niższe i wyniosło -0,2 mld zł.

Reasumując, gdyby nie wpływ funduszy dedykowanych, październik nie odbiegał by wiele, od tego, czego świadkami jesteśmy od przynajmniej połowy tego roku. Czyli sukcesywnego, choć niełatwego, zwiększania aktywów TFI z nowych środków klientów, przerywanego od czasu do czasu, większymi, jednorazowymi odpływami. Świadczy to o sile rynku, jeśli weźmiemy kontekstt nie tylko polskiego rynku kapitałowego, ale również zapowiedzi zmian regulacyjnych w nim i jego otoczeniu.