Window dressing po polsku

Przeczytaj także: Polski rynek akcji jest bardzo słaby

Z komunikatu przebijała wyraźna troska o stan gospodarki, co docenił rynek walutowy osłabiając dolara. Jednak byki na rynku akcji są nadal uparte i wierzą, że szklanka jest w połowie pełna. Nawet jak Fed mówi im, że rozwój gospodarcze będzie niższy od potencjalnego przez półtora roku, to gracze i tak cieszą się z tego, że inflacja spada. Widać to było jak na dłoni po publikacji raportu, kiedy indeksy błyskawicznie wymazały poprzednie spadki. Z tego wniosek, że rynek nie nawrócił się jeszcze na normalną logikę i nadal uważa, że im gorsze dane tym lepiej dla akcji. To w końcu musi się źle skończyć, ale na razie nic nie jest w stanie powstrzymać byków przed dobrym zakończeniem miesiąca.

Dzisiaj kalendarium wydaje się być pełne po brzegi, ale tak naprawdę liczy się tylko jeden raport - o PKB w USA. Przy okazji dowiemy się też, jakie były różne wskaźniki mające przełożenie na inflację. Wzrost PKB zostanie zapewne zweryfikowany w górę. Jeśli rzeczywiście wzrośnie do prognozowanego 3 procent to niespecjalnie podziała na rynki. Większy wzrost PKB może nawet graczy zaniepokoić, bo wzrośnie prawdopodobieństwo podwyżek stóp. Sam wzrost PKB to zdecydowanie za mało, żeby być istotnym impulsem rynkowym, bo dowiemy się jeszcze jaki był deflator, czyli miernik inflacji wynikającej z raportu o PKB, ECI (indeks kosztów zatrudnienia) oraz PCE – wskaźnik wydatków konsumpcyjnych. Rynek reaguje najmocniej na PCE (szczególnie na jego bazową składową). Bardzo trudno prognozować jak ułożą się te wskaźniki. Jedno jest pewne – jeśli z raportu będzie wynikało, że inflacja będzie szybko rosła to nie będzie ważna dynamika wzrostu PKB – akcje ucierpią, a dolar się wzmocni. Jeśli inflacja okaże się być niezbyt groźna to oczywiście najlepszy dla akcji byłby duży wzrost PKB, a dolar wtedy by osłabł.

Przed tym raportem dowiemy się jeszcze jak w raporcie ADP ocenia się zmianę zatrudnienia w sektorze prywatnym. Jeszcze dwa miesiące temu było to wielkie wydarzenie, bo ADP chwaliła się, że korelacja z oficjalnym danymi jest olbrzymia, ale właśnie wtedy oficjalny raport był bardzo słaby (zapowiedzi ADP wręcz przeciwnie). Mit korelacji na razie upadł, ale i tak rynki zareagują na ten raport. Im wyższy przyrost zatrudnienia tym lepiej dla dolara i gorzej dla akcji. W drugiej części dnia dowiemy się jeszcze jak zmieniły się zapasy paliw w Stanach. Jak zwykle dane te wykorzystane zostaną do bieżącej rozgrywki spekulacyjnej. Ruchy cen ropy nie powinny mieć żadnego przełożenia na rynek walutowy i ceny akcji.

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.