Opcje egzotyczne

Przeczytaj także: Opcje egzotyczne

Nie budząca sprzeciwu definicja opcji egzotycznej niestety nie powstała, częściej określa się je przez wykluczenie grupy opcji, które egzotycznymi nie są przy czym dochodzi tu do pewnych niekonsekwencji. Mianowicie, opcja europejska (wykonanie możliwe tylko w dniu expiry) jest „zwykłą opcją”. Często za taką uchodzi również opcja amerykańska (wykonanie możliwe w każdej chwili czasu trwania opcji). Tymczasem, opcja bermudzka (wykonanie w kilku dokładnie określonych datach) będąc instrumentem pośrednim między opcją europejską a amerykańską jest uważana za egzotyczną.

Ponieważ prezentacja wszystkich opcji jest tematem, który wystarcza na napisanie średnich rozmiarów książki, pozwoliłem sobie wybrać tylko kilka opcji egzotycznych celem zademonstrowania ich możliwych zastosowań w currency risk management.

Pierwszą z wybranych przeze mnie opcji jest opcja binarna z barierą europejską (digital option) . Najczęstszym zastosowaniem tej opcji binarnej jest uzyskanie efektu „wypłaty” w bardziej złożonej strukturze opcyjnej. Przypomina ona zakład między nabywcą a wystawcą, jest typem instrumentu „wszystko albo nic”. Przykładowo, nabywając europejską binarną opcję call (long digital call) kupujący jest zobowiązany do wypłaty sprzedawcy określonej kwoty.

W połączeniu z innymi opcjami w bardziej skomplikowanej strukturze opcyjnej (np. w „mewie”) można dzięki takiej opcji uzyskać pewną rekompensatę w razie wystąpienia najgorszego możliwego scenariusza. Digital option w takiej strukturze może również zmniejszyć zyski jeśli wydarzenia potoczą się w korzystnym dla firmy kierunku, a zatem jej stosowanie prowadzi często do „wygładzenia” profilu wypłaty.