USD będzie wrażliwy na dane makro

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Analiza fundamentalna

EUR/PLN

Złoty powinien być w tym tygodniu w miarę stabilny. Fakt, że nie umocnił się w piątek po tak słabych danych o PKB w III kw. w USA związane jest najprawdopodobniej z lekkim wzrostem awersji do ryzyka i podążaniem z innymi rynkami wschodzącymi z braku czynników lokalnych. Sytuacja techniczna wskazuje na utworzenie się lokalnego dołka przy 3.85, który może wyznaczać granicę wahań w tym tygodniu. Optymistyczne wypowiedzi Gilowskiej na temat możliwego wyjścia z procedury nadmiernego deficytu nie wpłynęły na złotego, gdyż wszyscy dobrze wiedzą, że zależy to od utrzymania rewelacyjnych wyników polskiej gospodarki w przyszłym roku i że jest to jedyny czynnik na jakim rząd opiera plan poprawienia sytuacji fiskalnej. Nieco wyższy kurs EURPLN może wynikać dziś rano także z faktu publikacji danych na temat wzrostu PKB, prognozy są wysokie więc nawet dobry wynik – powyżej 5.2% ale poniżej 5.5% może być negatywnym zaskoczeniem. Sądzimy jednak, że złoty będzie raczej stabilny po tych danych.

USD/PLN

Silny spadek dolara na rynkach międzynarodowych przyczynił się do spadku USDPLN w okolice domniemanego wsparcia przy 3.05. Spadki niżej zostały wykorzystane do realizacji zysków. Mimo, że niższe tempo wzrostu PKB w USA powinno oznaczać relatywny wzrost atrakcyjności aktywów na rynkach wschodzących rynki te były w piątek słabsze. Uważamy, że przyczyną może być wzrost awersji do ryzyka, który przejawił się w postaci wzrostu cen złota, spadku cen akcji i realizacji zysków na niektórych rynkach, które w ostatnim czasie silnie rosły oraz umocnienia jena w wyniku likwidacji pozycji carry-trade. W przypadku silnego wzrostu awersji do ryzyka często dochodzi do realizacji zysków na wszystkich rynkach, a zamykanie carry-trade bardzo często wywołuje lawinę. Uważamy, że przedsmak tego widzieliśmy już w piątek na crossach jena. Sądzimy, że USDPLN będzie zachowywał się w tym tygodniu zgodnie z sygnałami, które napływać będą z rynku EURUSD i poruszać się będzie raczej swobodnie.

EUR/USD

W piątkowym raporcie napisaliśmy, że słabe dane dotyczące PKB mogą spowodować silniejsze osłabienie dolara, gdyż będzie to negatywny czynnik fundamentalny. Są to bardzo rozczarowujące dane, które powinny w najbliższym czasie ustawić sentyment przeciwko dolarowi. Szczególnie w tak upakowanym danymi tygodniu jak bieżący tydzień. Dzisiejsze dane na temat wydatków i dochodów konsumentów oraz indeks cen PCE będą w centrum zainteresowania inwestorów, szukających dalszych faktów potwierdzających tezę, że amerykańska gospodarka jednak istotnie wyhamowała. W piątek stwierdziliśmy, że poziomy powyżej 1.2700 będą trudne do utrzymania – realizacja stop-lossów jednak popchnęła kurs nieco wyżej niż przewidywaliśmy. Techniczną granicą był rejon 1.2720. Uważamy, że EURUSD będzie do danych poruszać się głównie techniczne, ruchy w kierunku 1.2740 powinny być szybko hamowane, bardzo prawdopodobne jest, że EURUSD wróci przed południem nieco niżej. Trzeba pamiętać, że USD ma sporą przewaga w oprocentowaniu i FED ma nieco bardziej optymistyczne prognozy niż sugerowałyby dane o PKB.

GBP/PLN

Po raz kolejny poziome 5.74 okazał się być dobrym wsparciem. Silne osłabienie dolara bardzo pomogło funtowi w ostatnich dniach zeszłego tygodnia co spowodowało powrót GBPPLN w górne partie ostatniego zakresu konsolidacji. Rynek skupił się na inflacji i wypowiedzi Gordona Browna, który jednoznacznie dał do zrozumienia, że BoE będzie podnosić stopy, jeśli nastąpi wzrost inflacji, bądź ustabilizowanie się ona na obecnych wysokich poziomach. Sądzimy, że GBPPLN będzie testował dziś 5.8050 – silny poziom techniczny, który może okazać się trzecim niższym szczytem, lecz ryzyko wzrostu powyżej 5.81, nawet do 5.83 jest spore.