Ze skrajności w skrajność

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Najbardziej optymistyczne prognozy raportu NFP nie sugerowały tak dobrych liczb. Wskazania specjalistów z Goldman Sachs, które były jednymi z najwyższych, okazały się być ostatecznie zdecydowanie niższe od rzeczywistego wyniku. We wrześniu wzrost liczby miejsc pracy w USA wyniósł 254 tys.. Ponadto dane za lipiec i sierpień zostały zrewidowane w górę do odpowiednio 144 tys. i 159 tys. Stopa bezrobocia nadal spadała z 4,2 proc. do 4,1 proc. po osiągnięciu tymczasowego maksimum na poziomie 4,3 proc. w lipcu. Średnie zarobki godzinowe wzrosły o 0,4 proc. w porównaniu z sierpniem i 4,0 proc. w porównaniu z wrześniem 2023 r.

Po kilku rozczarowujących raportach dotyczących zatrudnienia, dane za wrzesień były zaskakująco korzystne. Liczba miejsc pracy gwałtownie wzrosła, a rewizje danych pokazały, że sytuacja w poprzednich miesiącach była lepsza niż się obawiano. Wszystkie sektory odnotowały wzrost, z wyjątkiem produkcji i transportu. Co więcej, dynamika płac rośnie, a zwyżka w sierpniu również została zrewidowany w górę. Jedynym słabym punktem jest to, że pracownicy pracowali średnio krócej.

To, że z miesiąca na miesiąc dochodzi do znaczących korekt w danych wynika z tego, że pierwsze badanie opiera na próbie wybranych firm a nie na wszystkich, działających na rynku. W związku z tym mogą one podlegać znacznym wahaniom z miesiąca na miesiąc. Rynek poprzednie wartości uznał za bardzo złe, a obecne traktuje jako „super optymistyczne”. Istnieje ryzyko nadinterpretacji.

Dane mimo wszystko oddalają szansę na to, że Fed „poluzuje” politykę monetarną o kolejne 50 pb w listopadzie. Rynek „wycofał się” z tych spekulacji i wycena musiała zostać dostosowana. Rezerwa Federalna moim zdaniem będzie w tym roku „szła” tempem zgodnym z tym przedstawionym na „wykresie kropkowym.”

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.