Wzrośnie produkcja przemysłowa w Wielkiej Brytanii?

Przeczytaj także: Ceny domów w Wielkiej Brytanii najniższe od 9 miesięcy

Nie ma wątpliwości, że inwestorzy wykazują w ostatnim czasie bardzo duży optymizm. Ignorują gorsze od oczekiwanych danych makroekonomiczne, natomiast dobre wiadomości podbijają notowania. Porównując, jak ochoczo rośnie S&P 500 teraz, i jak było to w pierwszej fazie budowania się fal wzrostowych w przeszłości, widzimy, jak ten optymizm jest duży. Obecnie przez 35 sesji od zakończenia korekty spadkowej indeks zyskał aż 10 proc. Wcześniej w takim samym czasie w najlepszych przypadkach podnoszenia się S&P 500 po osiągnięciu dołka korekty było to po 8 proc. Taka sytuacja przekonuje, że rynek nie pozostawia sobie wiele miejsca na rozczarowania. Zgodnie z prognozami zyski spółek mają się w III kwartale poprawić o 3,2%. W połowie sierpnia spodziewano się, że wzrost wyniesie 4,6%. Sytuacja jest trochę podobna do tej z poprzedniego sezonu wyników, gdzie również stopniowo przed jego rozpoczęciem schładzały się oczekiwania, by ostatecznie rzeczywiste wyniki okazały się znacznie od nich lepsze. Wydaje się, że na podobny scenariusz liczą inwestorzy także i teraz. Równocześnie smaczku obecnej sytuacji nadają szacunki analityków, mówiące o tym, że słabszy pod względem wyników III kwartał nie będzie początkiem tendencji, a jedynie „wypadkiem przy pracy”. To wskazuje, że kluczowe mogą się okazać nie same rezultaty III kwartału, ale zapowiedzi przedsiębiorstw dotyczące końcówki roku.

Dotychczas obniżanie się oczekiwanej dynamiki zysków amerykańskich spółek w III kwartale rekompensowała zmniejszająca się rentowność długoterminowych obligacji. Jednak w początkach września ten trend się zatrzymał i obserwujemy jego stopniowe odwracanie się. Ten proces wzmocnią zapewne piątkowe dane z rynku pracy w USA, które przemawiają przeciwko kolejnym obniżkom stóp. Wzrost rentowności stanowi jednocześnie ponownie wyzwanie dla rynku nieruchomości, gdyż oprocentowanie wielu kredytów hipotecznych oparte jest na dochodowości długoterminowych papierów skarbowych. Jest ona także punktem odniesienia dla oceny atrakcyjności wycen giełdowych.