Polski rynek obligacji: trwa wyprzedaż

Przeczytaj także: GPW: WIG najniżej od marca

Fatalna jest sytuacja na na naszym rynku obligacji. Mimo największego od lat spadku rentowności w USA u nas trwa wyprzedaż. Skłaniają do niej coraz mocniejsze ostrzeżenia przed narastającą presją inflacyjną, w których ton wpisały się wczorajsze minutes po październikowym posiedzeniu RPP. W efekcie różnica w rentowności polskich i niemieckich 10-latek przekracza już 1,8 pkt proc. i jest najwyższa w tym roku.

Obawy inflacyjne towarzyszą nie tylko nam, ale są coraz powszechniejsze także w Azji, co skłania do coraz częstszego stawiania pytań o groźbę przegrzania tamtejszych gospodarek i ewentualnej konieczności ich chłodzenia droższym pieniądzem. W kontekście silnych wzrostów na giełdach w Azji w tym roku byłaby to niebezpieczna perspektywa. Dziś opublikowano październikową inflację w Singapurze, która okazała się najwyższa od 16 lat. Wczoraj bardzo dobrym wynikom tajwańskiej gospodarki towarzyszyło przekonanie o konieczności dalszego zacieśniania polityki monetarnej. Dziś tajwańska giełda jako jedna z nielicznych wyraźnie straciła.

Najważniejsze wydarzenia z 22 listopada 2007 r.:

• Nie pracowały amerykańskie giełdy ze względu na Święto Dziękczynienia
• Ostateczne dane o niemieckim PKB wykazały w III kwartale wzrost o 2,5%, czyli tyle, ile się spodziewano
• Wrześniowy bilans obrotów bieżących strefy euro wyniósł 0,6 mld euro wobec oczekiwanych 4 mld euro
• Zamówienia fabryczne w strefie euro we wrześniu zwiększyły się zaledwie o 2% r/r, a miały wzrosnąć o 6,5%
• W minutes RPP, czyli sprawozdaniu po październikowym posiedzeniu władz monetarnych, zwrócono uwagę na rosnącą presję inflacyjną, mogącą uniemożliwić spełnienie kryterium inflacyjnego z Maastricht

Dziś na rynkach

• Listopadowy indeks PMI dla strefy euro (dla sektora przemysłowego oraz dla usług)
• Wzrost PKB Wielkiej Brytanii w III kwartale
• Inflacja w Singapurze w październiku przyspieszyła do najwyższego poziomu od 16 lat (3,6%), co pokazuje, że problem wzrostu cen jest coraz powszechniejszy w azjatyckich gospodarkach
• Umacnia się od rana jen, co wskazuje na niechęć inwestorów do ryzyka
• Giełdy w Azji zachowały się niejednorodnie, ale generalnie przeważał umiarkowany optymizm
• Sesja w USA jest skrócona

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.