Fundusze inwestycyjne akcji nadal traciły klientów

Przeczytaj także: Rynek akcji: korekta będzie kontynuowana?

Taka diagnoza jest spójna z oczekiwaniami analityków, dotyczącymi zysków. Spodziewają się, według ostatnich prognoz, niewielkiego spadku zarówno w I kwartale, jak i II kwartale tego roku i znacznego wzrostu w III kwartale 2008 r. Wydaje się jednak, że nawet gdyby taki scenariusz miał się sprawdzić, to jeszcze jest za wcześnie na jego dyskontowanie. Zbyt wiele jest niewiadomych odnośnie sytuacji gospodarczej w drugiej połowie tego roku.

Trochę zaskakuje nas siła rynku towarów. Indeks CRB obrazujący koniunkturę na nim, ustanowił rekord, w największym stopniu dzięki produktom rolnym, ale też i metalom szlachetnym. Wydaje się, że obie te grupy towarów są dziś ze sobą mocno powiązane. Droga żywność potęguje presję inflacyjną, szczególnie na rynkach wschodzących, gdzie ta grupa wydatków ma większe znaczenie niż na rynkach dojrzałych. Równocześnie większe obawy inflacyjne oddziałują na korzystne postrzeganie metali szlachetnych i innych surowców. Wczoraj, nawet słaba od pewnego czasu, ropa naftowa drożała. Jakie mogą być skutki jednoczesnego wzrostu cen żywności i paliw dla inflacji mogliśmy się przekonać jesienią ub.r. roku, kiedy wskaźniki CPI praktycznie na całym świecie mocno podskoczyły.

Niejednoznaczne wiadomości przyniósł raport o przepływach kapitału w minionym tygodniu. Nadal fundusze akcji traciły klientów. Najsłabiej sytuacja ma się w Europie Zachodniej. Środki odpływają tam nieustannie od 23 tygodni. W skali tego roku najgorzej prezentują się Stany Zjednoczone, gdzie odpływy zbliżają się do 30 mld USD. Środki wycofywano także z funduszy inwestujących na części rynków wschodzących. Jednak podmioty prowadzące najbardziej zdywersyfikowaną politykę pozyskały świeże środki.

Dziś na rynkach zapowiada się znów dzień bez większych „fajerwerków”. Uwagę będą przyciągać głównie dane z Wielkiej Brytanii, dotyczące inflacji i sprzedaży detalicznej. Osłabić klimat do inwestowania w akcje mogą wyniki Credit Suisse, ale też rynki już pogodziły się z dużymi odpisami.

Najważniejsze wydarzenia z 11 lutego 2008 r.:

• Styczniowa inflacja PPI w Wielkiej Brytanii wyniosła 5,7% i była najwyższa od 1991 r.
• Grudniowy bilans handlowy Wielkiej Brytanii zamknął się deficytem 4,7 mld funtów wobec spodziewanych 4,4 mld funtów.
• Ceny domów w Kanadzie w grudniu wzrosły o 0,1%, a oczekiwano 0,3%.

Dziś na rynkach

• Grudniowa produkcja przemysłowa w Indiach zwiększyła się więcej niż oczekiwano, o 7,6%
• Styczniowa inflacja CPI w Wielkiej Brytanii
• Styczniowa sprzedaż detaliczna w Wielkiej Brytanii
• Lutowy indeks nastrojów ZEW w Niemczech i strefie euro
• Grudniowy bilans obrotów bieżących Polski

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.