Kurs dolara zyska dzięki recesji?

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Dla rynku najważniejsza będzie przyszła polityka monetarna. Z tego powodu inwestorzy będą uważnie śledzić konferencję prasową EBC o 14:30 (komunikat o decyzji 13:30). Wcześniej komunikat poda Bank Anglii.

Trudno przewidzieć reakcję rynku dzisiaj. Trend na euro i funcie sprzyja dalszemu umocnieniu dolara. Z drugiej strony rynek może być nastawiony zbyt jednostronnie i może dojść do gwałtownej korekty wzrostowej.

W naszej ocenie EBC przyjmie postawę Fedu czyli "wait and see" dając jednocześnie do zrozumienia, że poziom inflacji w ocenie EBC osiągnął szczyt. Będzie to jasny sygnał, że stopy nie pójdą już w górę.

Dobrym prognostykiem w zakresie stóp procentowych i walut jest zachowanie krzywej stóp (yield curve). W ostatnim czasie widać dwa wyraźne trendy. Krzywa wypłaszcza się dla stóp w Niemczech, Anglii, Australii, etc. (wszędzie) natomiast zaostrza się w USA. Rynek w ten sposób daje sygnał, że gospodarki dla których krzywa staje się bardziej płaska wejdą w okres spowolnienia (recesji) natomiast gospodarki gdzie krzywa się zaostrza prawdopodobnie wyjdą z recesji wcześniej.

Waluty tych krajów gdzie krzywa się wypłaszcza powinny być presją ze względu na niekorzystne perspektywy wzrostu oraz możliwe obniżki stóp procentowych. Dolar będzie korzystał.

Złoty może nadal tracić szczególnie do dolara. Decyzja Banku Czech przesądzi o kieruku w krótkim terminie. W średnim terminie złoty powinien pozostać relatywnie stabilny do euro i słabszy do dolara.

Najważniejsze wiadomości

• SW: Inflacja CPI: -0,1%m/m i 4,4%r/r. Poprzednia wartość:0,5%m/m i 4,3%r/r.
• UK: Ceny domów (HBOS Plc) : -1,7%m/m i -8,8%r/r wobec oczekiwań na poziomie -1,5%m/m i-8,6%r/r. Poprzednia wartość:-2%m/m i -6,1%r/r.
• CA: Indeks PMI : 65,5pkt. w lipcu wobec 69,6pkt. w poprzednim okresie.
• PL: Na środowej aukcji MF sprzedało 2-letnie obligacje serii OK0710 o wartości 1,83 miliarda zotych.
• GE: Zamówienia fabryczne spadły o 2,9% w ujęciu miesiąc do miesiąca i 6,1% w skali roku wobec oczekiwań:0,4%m/m i -4,7%r/r. Poprzednia wartość:-0,9%m/m i -2,0%r/r.
• PL: Wypowiedź Pawlaka: "silny złoty szkodzi gospodarce i nadszedł najwyzszy czas, by porozmawiac o tym, jakie mechanizmy można wykorzystać, by zatrzymać aprecjację złotego".
• US: Departament Energii: zapasy ropy: 1614k wobec oczekiwań -200k; zapasy benzyny: -4344k wobec oczekiwanych -1500k
• NO: Produkcja przemysłowa :-0,7%m/m i 5,9%r/r. Poprzednia wartoś:1,6%m/m i 2,8%r/r.

Główne wydarzenia dnia