Fundusze hedgingowe mają się dobrze

Przeczytaj także: Fundusze hedgingowe do regulacji?

Investors TFI SA podała, iż w ostatnich miesiącach straty odnotowują również fundusze hedgingowe, postrzegane jako inwestycje alternatywne. Jednak nie są to spadki tak drastyczne, jak ma to miejsce w przypadku akcji lub tradycyjnych funduszy inwestycyjnych lokujących głównie w akcje.

Jak podała firma Greenwich Alternative Investments, LLC, Global Hedge Fund Index, będący miarą rentowności inwestycji na światowym rynku funduszy hedgingowych uniknął straty za ostatnie 12 miesięcy, odnotowując niewielki zysk 0,2%. Nie jest to jednak powód do zadowolenia, lecz brak zysku jest lepszy, niż strata. Spustoszeń w portfelach hedgefundów dokonały wydarzenia ostatnich trzech miesięcy. Jeżeli jednak porównamy inwestycje na rynku funduszy hedgingowych z tymi, na rynku akcji, wówczas stwierdzimy, iż hedgefundy są całkiem niezłe na dni, kiedy na parkiecie panoszą się niedźwiedzie.

Zdaniem analityków wystarczy porównać, ile spadły indeksy akcji. Najważniejszy w Stanach S&P500 stracił w okresie ostatnich 12 miesięcy około 11%. Jeszcze gorzej wypadł MSCI Word Equity Index, mierzący koniunkturę na 23 najważniejszych rynkach kapitałowych na świecie. Tu spadek sięgnął 13,9%. Brytyjski FTSE100 zmalał o 10,6%. Powody do zadowolenia mogą mieć inwestujący w obligacje - Lehman Brothers Aggregate Bond Index zyskał w analizowanym tu okresie blisko 6%.

Z analizy wyników poszczególnych strategii (Greenwich AI wyrónia ich 17) wynika, iż najlepsze wyniki osiągnęły fundusze inwestujące w kontrakty terminowe (Managed Futures) - ich zyski wyniosły 18,8%.

W opinii Investors TFI jest oczywistym, że w czasie bessy na rynkach akcji zyskują ci, którzy zajęli krótkie pozycje. Potwierdza to wynik strategii „Short Selling”, która przyniosła w ciągu roku 14,4% zysku. Nieźle poradziły sobie fundusze inwestujące oportunistycznie, tzn. takie, których zarządzający nie czekają biernie na wyniki swych inwestycji, lecz niestrudzenie poszukują nowych okazji inwestycyjnych. Jak widać, w okresie dużej zmienności na rynku aktywność inwestycyjna, oprócz ochrony wartości portfela, pozwala nieźle zarobić - w tym przypadku ponad 10%.

Zarządzający funduszami odnoszący w poprzednich latach sukcesy na rynkach wschodzących mają teraz powody do niezadowolenia z przyjętej strategii. Czyżby prysł mit emerging markets? Według analityków Investors TFI SA pompowany przez lata balon spekulacyjny musiał wreszcie pęknąć. Fundusze stosujące strategie „Emerging Markets” spadły w okresie ostatnich trzech miesięcy o 11,7%, co w efekcie daje stratę za ostatnie 12 miesięcy sięgającą 8,1%. Stało się tak m.in. za sprawa ostro pikujących w dół indeksów na rynkach azjatyckich a także Europy Środkowo-Wschodniej. Na przykład chiński CSI300 od października ub. roku spadł o około 65%. Fundusze, które swe strategie oparły na wykorzystaniu potencjału wzrostowego spółek są również na minusie, tracąc 5%. Na taki wynik miała głównie wpływ sytuacja w ostatnich trzech miesiącach.

Sprawdzają się więc, do znudzenia powtarzane, tezy o zaletach funduszy hedgingowych, wynikających z ich niskiej korelacji z rynkiem inwestycji tradycyjnych. Kto dodał do swego portfela „garść” tego rodzaju inwestycji mógł w znaczącym stopniu ochronić jego wartość przed zębem dekoniunktury - podał Investors TFI SA.