Rynki finansowe 20-24.10.08

Przeczytaj także: Rynki finansowe 06-10.10.08

RYNKI OBLIGACJI I STÓP PROCENTOWYCH

Polski rynek

Mamy bardzo płytki rynek papierów skarbowych, co służy spadkom cen, ponieważ wielu - zwłaszcza zagranicznych - inwestorów chce sprzedawać nasze papiery, a niewielu jest chętnych do kupowania. Sygnałem, że tydzień może być ciężki była już poniedziałkowa aukcja bonów skarbowych, na której Ministerstwo Finansów nie sprzedało nawet połowy oferowanej puli. Później kłopoty na Węgrzech dopełniły dzieła i inwestorzy zaczęli wyprzedawać nasze obligacje nie patrząc na cenę. Na koniec tygodnia rentowność obligacji dwuletnich wzrosła do 7,15 proc. (z 6,54 proc. przed tygodniem), a 10-letnich do 7,22 proc. (z 6,15 proc. w zeszły piątek). Trzymiesięczna stopa WIBOR, która jest podstawą oprocentowania większości złotowych kredytów hipotecznych, wzrosła o 5 w skali tygodnia i wyniosła 6,87 proc.

Zagraniczne rynki

Jak trwoga, to w obligacje skarbowe. Tak to przynajmniej działa na rynkach rozwiniętych. Nasz dopiero aspiruje do tego miana, zatem zjawiska obserwowane na naszym rynku są odwrotne do tego, co widzieliśmy w Stanach. A tam rentowność obligacji skarbowych spadła do najniższego poziomu w historii (od 1977 r.) 3,95 proc. Rentowność dziesięcioletnich obligacji spadła do 3,57 proc. (z 3,94 proc. przed tygodniem), a dwuletnich do 1,41 proc. (z 1,59 proc.).

W Europie scenariusz był podobny. Rentowność dwuletnich obligacji niemieckiego rządu spadła do 2,61 proc. (z 2,89 proc.), a 10-letnich do 3,69 proc. (z 3,95 proc.).

RYNKI AKCJI

Polski rynek

To trzeci tydzień z rzędu, w którym krajowe indeksy traciły więcej niż 10 proc. Oglądaliśmy momentami paniczną wyprzedaż akcji na GPW, zresztą nie tylko u nas. Być może poziom strachu osiągnął apogeum, ale trudno pozostać obojętnym, widząc jak WIG spadł z 35 do 25 tys. punktów w czasie zaledwie trzech tygodni. Akcje są najtańsze od trzech lat, ale wciąż prawie dwa razy droższe niż na początku hossy z lat 2003-2007 (WIG startował z poziomu 14 tys. pkt). Ten tydzień główny indeks zakończył spadkiem o 11,6 proc., WIG20 stracił 12,5 proc., mWIG 11,6 proc., a sWIG 9,6 proc. Najmocniej ucierpiały banki - WIG Banki spadł o 17,6 proc.