Fitch: nieskarbowe papiery dłużne 2008

Przeczytaj także: Fitch: nieskarbowe papiery dłużne I kw. 2009

Jeśli rosnącym wydatkom majątkowym samorządów nie będą towarzyszyć dobre wyniki na poziomie operacyjnym, wzrośnie znacząco deficyt budżetowy sektora oraz jego zadłużenie. Zdaniem ekspertów można ten negatywny trend ograniczyć, jeśli jst będą ściśle kontrolować wydatki operacyjne tak, aby nie rosły one szybciej niż dochody operacyjne, co pozwoliłoby utrzymać dobre wyniki operacyjne. Tym niemniej, zdaniem agencji Fitch Ratings, zadłużenie samorządów będzie znacząco rosło od 2009r. Wiele jst szacuje, że w ciągu trzech lat ich zadłużenie osiągnie prawie 60% do dochodów ogółem.

Nabywcy

W grudniu 2008 najbardziej aktywnymi inwestorami na rynku nieskarbowych papierów dłużnych pozostawały banki. Na koniec grudnia 2008 posiadały one 86,16% wszystkich emisji komunalnych, 31,89% wszystkich emisji papierów bankowych (długo- i krótkoterminowych) i 69,21% emisji listów zastawnych oraz 26,27% emisji obligacji korporacyjnych oraz „niebankowych” krótkoterminowych instrumentów dłużnych.

Przedsiębiorstwa posiadały w swych portfelach 38,39% wszystkich emisji obligacji korporacyjnych oraz „niebankowych” krótkoterminowych instrumentów dłużnych, a także 4,69% wyemitowanych bankowych papierów dłużnych.

Inwestorzy zagraniczni preferowali listy zastawne (24,29%), obligacje komunalne (11,45%), obligacje korporacyjne oraz „niebankowe” krótkoterminowe instrumenty dłużne (9,4%) i bankowe papiery dłużne (2,66%).
Fundusze emerytalne inwestowały w bankowe papiery dłużne (12,98%), obligacje korporacyjne oraz „niebankowe” krótkoterminowe instrumenty dłużne (6,58%) oraz w listy zastawne (2,64%).

Natomiast fundusze inwestycyjne posiadały 12,69% emisji obligacji korporacyjnych oraz „niebankowych” krótkoterminowych instrumentów dłużnych, 16,76% wyemitowanych bankowych papierów dłużnych oraz 3,31% listów zastawnych, a także 1,25% obligacji komunalnych.

Firmy ubezpieczeniowe w niewielkim stopniu inwestują w papiery dłużne: bankowe papiery dłużne (7,71%), obligacje korporacyjne oraz „niebankowe” krótkoterminowe instrumenty dłużne (3,45%), obligacje komunalne (0,89%), listy zastawne (0,55%).