Euroobligacje źródłem kapitału dla firm

Przeczytaj także: Inwestycje w fundusze dolarowe opłacalne?

Emitentem obligacji skierowanych na rynek zagraniczny może być jedynie podmiot o znaczącej pozycji rynkowej, posiadający dużą wiarygodność i wysokie kapitały. Emisja obligacji zagranicznych może być przeprowadzona również przez utworzoną poza granicą siedziby kraju podmiotu pozyskującego finansowanie, spółkę specjalnego przeznaczenia (Special Purpose Vehicle, "SPV"), co ma znaczenie m.in. ze względów podatkowych.

Dla zwiększenia szansy powodzenia emisji oraz obniżenia kosztów pozyskania środków finansowych, jakimi są odsetki, istotne jest uzyskanie ratingu uznanej międzynarodowej instytucji ratingowej, jak: Moody’s, S&P lub Fitch. Emisje dokonywane poprzez ofertę publiczną wymagają organizacji konsorcjum, składającego się z grupy banków działających na skalę międzynarodową, w tym także mających oddziały w kraju plasowania i notowań obligacji.

Proste zasady

Zagraniczne emisje obligacji nie podlegają nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego, a uproszczone procedury dopuszczeniowe, obowiązujące na najbardziej znaczących rynkach, jak Londyn czy Luksemburgu są atrakcyjną alternatywą dla podmiotów gospodarczych, rozważających pozyskanie funduszy poprzez emisję euroobligacji. Rynek euroobligacji jest rynkiem opartym na zasadzie jawności i przejrzystości, z czym wiąże się wymóg sporządzenia dokumentu informacyjnego, najczęściej w postaci prospektu zgodnie z Dyrektywą Prospektową, którego treść jest podawana do wiadomości publicznej.

Czas przygotowania emisji liczony od podjęcia decyzji do rozpoczęcia notowań giełdowych w Londynie lub Luksemburgu trwa od 10 do 12 tygodni. Wniosek o dopuszczenie do notowań na rynku brytyjskim jest rozpatrywany przez tamtejszy organ nadzoru United Kingdom Listing Authority (UKLA), funkcjonujący w ramach Financial Service Authority – w ciągu trzech dni. Warto również wspomnieć, że London Stock Exchange nie pobiera opłaty rocznej z tytułu notowania obligacji zagranicznych. Proste zasady dopuszczenia do notowań i realizacji obowiązków informacyjnych są także zaletą Luxembourg Stock Exchange. Do obrotu na tej giełdzie może być dopuszczona emisja euroobligacji już o wartości 200 tys. euro.

Jan Mazurek