Rynki akcji: zmiana sentymentu

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Pisaliśmy, że notowania spółki zachowywały się od jakiegoś czasu gorzej niż rynek, co było sygnałem ostrzegawczym. Podobnie ceny akcji Goldman Sachs zachowywały się relatywnie słabo - szczyt notowań tej spółki wypadł w październiku 2009 i mimo wzrostów na szerokim rynku akcje Goldmana pozostawały w trendzie bocznym. W piątek rynek poznał powód tak słabego zachowania notowań. Goldman Sachs mógł wprowadzić inwestorów w błąd nie ujawniając informacji, że fundusz Paulson&Co miał udział w tworzeniu instrumentów CDO's dla klientów Goldmana, które potem sam sprzedawał na krótko (grał na spadek).

Rynek obawia się, że amerykański odpowiednik KNFu, czyli SEC może postawić podobne oskarżenia innym instytucjom finansowym tworzącym rynek instrumentów CDO's (collaterized debt obligations). Negatywna atmosfera wokół funduszu Paulsona może skłonić inwestorów do wycofania z niego środków, co wymusi zamykanie pozycji. Tego typu spekulacje stoją za spadkiem np. cen złota. Cała sprawa Goldmana zostałaby pewnie zignorowana, gdyby indeksy nie były tak wykupione.

W tym tygodniu będziemy obserwować prawdopodobnie większą zmienność, co antycypuje rynek opcji (indeks ceny opcji VIX wzrósł w piątek o ponad 15% do 18,36). Piątkowa wyprzedaż może okazać się początkiem silniejszej korekty, ale w tej chwili jest za wcześnie by móc to ocenić. Wolumen na spadkach drastycznie wzrósł do ponad 1,7 miliarda akcji na NYSE, z czego zdecydowana większość przypadła na spółki spadkowe. Wzrost awersji do ryzyka widoczny jest również na rynku walutowym, gdzie umacnia się jen i dolara amerykański.

Najważniejsze wiadomości

• US: rozpoczęte budowy domów 626 tys., oczekiwano 610 tysięcy
• US: indeks Uniwersytetu Michigan wyniósł 69.5 (dane wstępne), znacznie poniżej oczekiwań (75)
• EZ: inflacja HICP wyniosła 1,4% r/r w marcu, oczekiwano 1,5%
• US: dochody Amerykanów nie zmieniły się w lutym, a wydatki wzrosły o 0.3% m/m
• Ceny akcji Goldman Sachs spadły w piątek o blisko 13% w reakcji na wiadomość o postępowaniu SEC
• PL: wskaźnik cen towarów i usług wzrósł w marcu o 2,6% r/r, zgodnie z oczekiwaniami
• US: produkcja przemysłowa wzrosła w marcu o 0.1% m/m, oczekiwano wzrostu o 0.7%
• US: indeks Fed z Filadelfii wyniósł 20.2 w kwietniu, oczekiwano 20

Główne wydarzenia dnia