Rentowność obligacji - niewielki wzrost mimo odbicia

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Skuteczność tej obrony nie jest jeszcze przesądzona, gdyż handel charakteryzuje się nadal częstymi zmianami nastrojów, a na rynku panuje duża zmienność. Kluczowym oporem jest poziom 1105, choć ze względu na to, że jest to poziom dość oczywisty ważniejszy może okazać się poziom 1121. W piątek inwestorzy zignorowali gorsze od oczekiwań dane o sprzedaży detalicznej, co świadczy o odwróceniu nastrojów. Kolejnym pozytywnym sygnałem jest spadek zmienności implikowanej opcji indeksowych, poniżej 29% w skali roku.

Wolumen handlu na wzrostach jest niestety niski, w piątek na NYSE obróciło się niewiele ponad 1 miliard akcji. Warto zwrócić uwagę, że zbliża się wygaśnięcie czerwcowej serii kontraktów oraz koniec kwartału i półrocza. Wprowadza to dodatkowy element niepewności, gdyż na rynku mogą pojawić się dziwne ruchy związane z przetasowaniami w portfelach funduszy oraz aktywnością arbitrażystów. Na innych rynkach widoczne jest utrzymanie silnej korelacji z S&P500. Chodzi m.in. o ropę, miedź oraz obligacje. Zwraca uwagę to, że mimo silnego odbicia na giełdach wzrost rentowności obligacji jest niewielki. Sugeruje to, że rynek nie obawia się inflacji i dyskontuje scenariusz niższego wzrostu gospodarczego. Największym czynnkiem ryzyka pozostaje euro oraz banki mające dużą ekspozycję na obligacje krajów z grupy PIIGS.

Kalendarium danych makro jest dzisiaj praktycznie puste. Jutro publikowane będą dane o napływie kapitałów, indeks aktywności NY Empire State oraz indeks rynku nieruchomości.

Najważniejsze wiadomości

• US: Indeks uniwersytetu Michigan w czerwcu: 75,5pkt. wobec oczekiwanych 74,5pkt. Poprzednia wartość: 73,6pkt.
• US: Zapasy hurtowników w kwietniu:0,4% wobec oczekiwanych 0,5%. Poprzednia wartość: 0,4%
• US: Sprzedaż detaliczna bez samochodów: -1.1%, prognoza: 0.1%
• US: Sprzedaż detaliczna m/m: -1.2%, prognoza: 0.2%
• JP: Produkcja przemysłowa w kwietniu wzrosła o 1,3% w ujęciu miesiąc do miesiąca wobec oczekiwanego wzrostu o 1,4%
• AU: Stopa bezrobocia w maju spadła o 0,2% do poziomu 5,2%
• NZ: Sprzedaż detaliczna bez aut w kwietniu:-0,2%m/ wobec oczekiwanych -0,4%. Poprzednia wratość:1,1%
• NZ: Sprzedaż detaliczna w kwietniu: -0,3%m/m wobec oczekiwanego spadku o 0,2%. Poprzednia wartość: +0,5%

Główne wydarzenia dnia