Rentowność obligacji amerykańskich nie rośnie

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

I tak: obserwowaliśmy ostatnio silny wzrost notowań ropy i miedzi, powrót indeksów w okolice szczytów ostatnich ruchów, umocnienie walut surowcowych, poprawę sentymentu do walut z rynków wschodzących w tym złotego i to mimo negatywnych informacji z Węgier. Teraz istotne będzie czy w kolejnym tygodniu popyt zdoła utrzymać zdobyte terytorium. Kontynuacja tendencji wzrostowej powinna wpłynąć silnie na sentyment. Należy zwrócić uwagę na zachowanie obligacji amerykańskich, których rentowności nie rosną mimo poprawy sentymentu na giełdach.

Rynek wyraźnie zmienił nastawienie w zakresie oczekiwań przyszłych podwyżek stóp procentowych. Ben Bernanke dobrze sobie radzi z zarządzaniem oczekiwaniami. Użyte ostatnio sformułowanie "niezwykłej niepewności" pozwala przypuszczać, że polityka monetarna pozostanie bardzo łagodna. Takie otoczenie sprzyja grze pod spłaszczenie krzywej rentowności i dlatego 10-letnie obligacje są kupowane.

Apetyt na ryzyko powinien w dalszym ciągu rosnąć. Sentyment był w ostatnich miesiącach tak zły, że nawet niewielka poprawa da przewagę bykom. Wzrosty mogą jednak okazać się relatywnie krótkotrwałe i o ograniczonym zasięgu. Zmienność spada, co jest potwierdza scenariusz wzrostowy.

Najważniejsze wiadomości

• PL: sprzedaż detaliczna 6,4% r/r, oczekiwano 4%
• PL: stopa bezrobocia wyniosła 11,6%, oczekiwano 11,9%
• UK: PKB wzrósł o 1,1% k/k, oczekiwano 0,6%
• GE: indeks Ifo wyniósł 106.2, oczekiwano 101.5
• CA: sprzedaż detaliczna spadła o 0,2% m/m, oczekiwano wzrostu o 0,5%
• US: liczba nowozarejestrowanych bezrobotnych 464 tys. oczekiwano 460 tys.
• UK: sprzedaż detaliczna wzrosła o 0,7% m/m, oczekiwano 0,5%
• US: indeks wskaźników wyprzedzających wyniósł -0,2%

Główne wydarzenia dnia