Rentowność obligacji nadal spada

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Niskie obroty wynikają częściowo z okresu wakacyjnego, ale głównie z braku przekonania co do średnioterminowego kierunku. Na rynek napływają sprzeczne informacje. Z jednej strony wyniki spółek są generalnie dobre, co odzwierciedla poprawę koniunktury w ostatnim roku. Z drugiej strony perspektywy przyszłych zysków nie wyglądają już tak różowo. Cięcia wydatków w obciążonych długami państwach europejskich będą hamować wzrost gospodarczy. Wzrost podatków w USA również będzie działać jak kotwica. Jeśli do tego dodać prawdopodobny koniec procesu odnawiania zapasów, który dotychczas wpływał pozytywnie na tempo wzrostu, to mamy receptę na dłuższy okres stagnacji w gospodarce. Taki scenariusz wyceniają inwestorzy na rynku obligacji. Mimo dobrego zachowania rynków akcji rentowności obligacji nadal spadają. Krzywa rentowności staje się coraz bardziej płaska, co wskazuje na spadek oczekiwań inflacyjnych.

Na walutach obserwujemy dzisiaj kontynuację ostatnich trendów. Dolar amerykański jest pod presją. Waluty z rynków wschodzących umacniają się.

Na rynku surowców zwraca uwagę zachowanie pszenicy. W prasie głośno jest w szczególności o pszenicy, która w lipcu zanotowała najsilniejszy jednomiesięczny wzrost od 73 roku. Spekulacja na pszenicy wynika z nadzwyczajnie gorącego lata w obszarze dawnego Związku Radzieckiego. Warto pamiętać, że nagłówki w prasie zazwyczaj zbiegają się z końcem trendu. Dzisiaj notowania kontraktów na pszenicę zniżkują.

Najważniejsze wiadomości

• US: indeks ISM dla przemysłu wyniósł 55.5, oczekiwano 54.5
• AUS: indeks PMI dla przemysłu wyniósł 54.4
• AUS: pozwolenia na budowę spadły o 3,3% m/m
• AUS: sprzedaż detaliczna wzrosła mniej niż oczekiwano, o 0,2% m/m
• SUI: inflacja CPI wyniosła w lipcu -0,7% m/m, oczekiwano -0.5%
• EZ: inflacja PPI wyniosła w czerwcu 0.3% m/m, oczekiwano 0.4%
• EZ: indeks PMI dla przemysłu wyniósł 56.7
• UK: indeks PMI dla przemysłu wyniósł 57.3

Główne wydarzenia dnia