Ryzykowne aktywa nadal popularne

Przeczytaj także: Indeks Ifo w Niemczech wzrósł do 109,9pkt.

Rynki finansowe

W kontekście rynku surowców ciekawy był przebieg piątkowych notowań, kiedy dolar zyskiwał na wartości, a mimo to skorelowane z nim przeciwnie towary, nie tylko nie traciły, ale nawet szły w górę. Indeks CRB zakończył dzień wzrostem o 1% i ustanowił nowe tegoroczne maksimum. Siła relatywna towarów względem akcji zbliżyła się do tegorocznych górek. Ich przekroczenie byłoby dobitnym potwierdzeniem atrakcyjności surowców jako obecnie najbardziej atrakcyjnego miejsca do inwestowania.

Trzeba przy tym pamiętać, że notowania towarów znacznie bardziej niż akcji oddziałują na realną gospodarkę. O ile w przypadku giełdy można liczyć na efekt bogactwa, związany z tym, że rosnące ceny walorów mogą skłaniać do większej konsumpcji, to w przypadku surowców mamy raczej zagrożenia niż szanse. Chodzi o presję cenową w gospodarce, jaką wywołuje ich wzrost. W tym względzie szczególną rolę odgrywają paliwa i żywność. Tempo zwyżki tych pierwszych jest umiarkowane, ale w drugim przypadku tegoroczne zwyżki są znaczące. Pszenica, kukurydza oraz soja są wśród najlepszych inwestycji w tym roku. Żywność odgrywa większą rolę na rynkach wschodzących niż rozwiniętych. Wobec tego nie może dziwić to, że w tym kwartale emerging markets wypadają słabiej niż dojrzałe parkiety. Na rynkach wschodzących presja na podwyżki jest znacznie większa, a te nie sprzyjają inwestowaniu w akcje.

Rynek nieruchomości

Ciekawostką na rynku nieruchomości stało się kupno za 5,5 mln USD apartamentu przez Nouriela Roubiniego, profesora Uniwersytetu Nowy Jork, któremu przypisuje się przewidzenie ostatniego kryzysu gospodarczego. Nabyty penthouse znajduje się na Manhattanie. Jest 3-poziomowy. Profesor zaciągnął na niego 3 mln USD kredytu. Co przy tym interesujące, w ostatnim czasie mówił on o tym, że wciąż istnieje ryzyko powtórnej recesji w Ameryce. Przestrzegał, że tak może się stać, jeśli ceny nieruchomości znów zaczną iść w dół i wzrośnie odsetek niewypłacalności z tytułu obsługi kredytów hipotecznych. Tym razem największe zagrożenie widzi on nie w typie subprime, ale w tych zaciąganych przez klientów o największej wiarygodności.

W Chinach planowana jest kolejna imponująca budowla. Tym razem chodzi o najwyższy na świecie hotel (będzie częścią 632-metrowej wieży, najwyższej w Chinach). Budowa zostanie ukończona w 2014 r. Obecnie najwyższy budynek w Chinach ma 492 metry wysokości.

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.