Agencje ratingowe - zmiany w przepisach

Przeczytaj także: Agencje ratingowe straciły zaufanie inwestorów

1. Stan aktualny

Nie istnieje jeden akt prawny regulujący funkcjonowanie agencji ratingowych. Obok aktów prawa stanowionego takich jak rozporządzenia w sprawie agencji ratingowych (Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (WE) nr 1060/2009 z 16.09.2009 r. w sprawie agencji ratingowych; Dz. Urz. UE L 302 z 2009 r., s. 1 oraz Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 513/2011 z 11.05.2011 r. dotyczące zmiany rozporządzenia (WE) nr 1060/2009 w sprawie agencji ratingowych; Dz. Urz. UE L 145 z 2011 r., s. 30) istotne dla regulowania działalności agencji są również zasady deontologiczne, na przykład kodeks postępowania dla agencji ratingowych Międzynarodowej Organizacji Komisji Papierów Wartościowych (International Organization of Securities Commissions). Główne ramy działalności są opisane, oprócz wcześniej wspomnianych rozporządzeń, w dyrektywie 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z 28.01.2003 r. w sprawie wykorzystywania poufnych informacji i manipulacji na rynku (Dz. Urz. UE L 96 z 2003 r., s. 16.), dyrektywie 2006/48/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z 14.06.2006 r. w sprawie podejmowania i prowadzenia działalności przez instytucje kredytowe (Dz. Urz. UE L 177 z 2006 r., s. 1.) oraz dyrektywie 2006/49/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z 14.06.2006 r. w sprawie adekwatności kapitałowej firm inwestycyjnych i instytucji kredytowych.

Zainteresowanie Parlamentu Europejskiego oraz Rady ustaleniem zasad nadzoru oraz uregulowaniem procedur wystawiania ratingów kredytowych wynika ze szczególnej roli jaką odgrywają agencje. Oceny zdolności kredytowej, poprzez ich wpływ na zachowania inwestorów, oddziaływają nie tylko na prywatnych emitentów ale również na państwa. Celem obecnego ustawodawstwa oraz proponowanych zmian nie jest ograniczenie działalność agencji ratingowych, ale zagwarantowanie zachowania możliwie dalekiej bezstronności, niezależności oraz odpowiedniej jakości modeli wystawiania ratingów dla podmiotów emitujących instrumenty dłużne.

W chwili obecnej regulacje obejmują takie obszary jak procedury wystawiania ratingów kredytowych, w tym warunki niezależności i unikania konfliktów interesów w zakresie funkcjonowania agencji, oraz modele, metody i podstawowe założenia przy ustalaniu ratingów. Nadzór nad działalnością agencji, który to od lipca 2011 roku został powierzony Europejskiemu Organowi Nadzoru nad Giełdami i Papierami Wartościowym (European Securities and Markets Authority, EMSA). Obecnie istnieje również obowiązek rejestracji agencji, których aktualna liczba wynosi 28 (stan na 15.11.2011).