Słabsze odczyty dla amerykańskiego sektora budowlanego

Przeczytaj także: Obroty na GPW spadają od czterech tygodni

Rynki finansowe

Na tle wielu innych europejskich parkietów nasza giełda wykazuje się w ostatnich dniach dużym spokojem. O ile niemiecki DAX, czy europejski DJ Stoxx 600 osiągnęły zmienność nie notowaną w ostatnich 3 miesiącach, to u nas pod tym względem daleko jeszcze wahaniom cen do takiego poziomu. 4-tygodniowy ATR, wskaźnik obrazujący średnia skalę dziennych wahań indeksu w tym okresie dla naszego WIG ma 1,17% wobec 1,29% przeciętnie w ostatnich 3 miesiącach, a dla niemieckiego DAX podskoczył do 1,85% (średnia z ostatnich 3 miesięcy to 1,74%).

O ile w czasie zwyżek na zagranicznych parkietach ospałość naszej giełdy raziła, to teraz jest raczej jej siłą. Mniejszy zakres wahań to mniejsze ryzyko, że podejmiemy błędną decyzję, najczęściej zdeterminowaną przez emocje.

W naszym przypadku wciąż też obecny jest inny element, jakim jest niska aktywność inwestorów. Ona ułatwia nieco zadanie przy ocenie koniunktury, bo ożywienie się handlu przy wyraźniejszym ruchu w którąś ze stron ma szanse zapowiedzieć trwalszy ruch na rynku. Coraz więcej wskazuje, że może to być jednak ruch w górę.

Udana aukcja hiszpańskich obligacji w połączeniu z korzystnym odczytem indeksu ZEW w Niemczech, obrazującego oceny koniunktury gospodarczej w tym kraju przez instytucje finansowe, przyczyniają się do wyraźnej poprawy klimatu na rynkach. Korzysta na tym zarówno warszawska giełda, jak złoty i nasze obligacje. Korzystnie inwestorzy odbierają też pierwszą od 2009 r. obniżkę stóp w Indiach.

Rynki nieruchomości

Najniższy od 3 miesięcy był odczyt kwietniowego wskaźnika nastrojów w amerykańskim budownictwie. Indeks NAHB spadł z 28 pkt w marcu do 25 pkt i wypadł słabiej niż się spodziewano. Odczyt poniżej 50 pkt oznacza, że warunki na rynku są oceniane jako słabe. Na kwietniowy wynik złożyły się regres wskaźnika obrazującego bieżącą sprzedaż z 29 pkt do 26 pkt, spadek wskaźnika odnoszącego się do oczekiwanej sprzedaży w kolejnych 6 miesiącach z 35 pkt do 32 pkt, a także zniżka ocen związanych z zainteresowaniem kupujących z 22 pkt do najniższych w tym roku 18 pkt. Analitycy w odczycie wskaźnika z tego miesiąca widzą raczej przerwę w poprawie sytuacji niż wstęp do zakończenia pozytywnej tendencji.

W marcu znacząco podniosła się aktywność brytyjskiego rynku nieruchomości komercyjnych. Wskaźnik opracowywany przez Savills podskoczył do 13,1 pkt, do były jednym z najwyższych wyników w ostatnich 2 latach. Do dużej poprawy doszło zarówno w sektorze prywatnym, jak publicznym. Jednocześnie oczekiwania związane z koniunkturą tylko minimalnie się obniżyły z 8,8 pkt do 8,7 pkt. To pozwala wierzyć w dalszą poprawę klimatu w tym segmencie rynku.

HOME BROKER ZWRACA UWAGĘ:

• W przeciwieństwie do wielu europejskich parkietów warszawska giełda nie poddała się w ostatnich dniach nerwowości, co dobrze rokuje na kolejne tygodnie
• Koniunktura na rynku budowlanym w USA napotkała w kwietniu bariery na drodze do dalszej poprawy

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.