Wyniki spółek giełdowych III kw. 2012

Przeczytaj także: Spółki z WIG20 odporne na kryzys?

Sektor węglowy

Mieszane wyniki zaprezentowały spółki z sektora węglowego, JSW oraz LWB Bogdanka. Pogorszenie koniunktury gospodarczej na świecie odbiło się na cenach węgla koksowego, co w znaczący sposób przełożyło się na wyniki finansowe JSW. Zyski operacyjny oraz netto spółki spadły o 57 proc. do poziomu odpowiednio 317 mln oraz 247 mln zł. W lepszej sytuacji znajduje się LWB Bogdanka, na której wyniki wpływ mają mocno rosnący poziom wydobycia oraz relatywnie stabilne ceny węgla energetycznego w Polsce. Spółka wypracowała 103 mln zł zysku netto, czterokrotnie zwiększając wynik sprzed roku.

Spółki z mWIG40

Gorsze niż przed rokiem wyniki zaprezentowały spółki wchodzące w skład indeksu mWIG40. Zagregowany zysk operacyjny tych 40 spółek spadł o 73 proc. a zysk netto
o 55 proc. do poziomu 724 mln zł. Dużo niższe wyniki opublikowała spółka Echo, której zysk operacyjny spadł o 360 mln zł, głównie z powodu niegotówkowego ujemnego przeszacowania portfela posiadanych nieruchomości. Duże straty odnotowały spółki znajdujące się w trudnej sytuacji finansowej, Polimex oraz IDM. Pierwsza z nich odnotowała stratę netto w wysokości 232 mln zł, co stanowi pogorszenie o prawie 250 mln zł w stosunku do wyników sprzed roku. IDM natomiast zaksięgował stratę netto na poziomie 143 mln zł, 100 mln gorzej niż przed dwunastoma miesiącami. Pozytywnie na tym tle zaprezentowała się spółka LPP. Zarządowi spółki odzieżowej udało się poprawić wynik netto sprzed roku o 54 proc. do poziomu 94 mln zł. Tak dobry kwartał jest efektem wciąż rosnącej liczby sklepów oraz zwiększenia sprzedaży przypadającej na 1 m2.

Podsumowanie

Podsumowując, spółki notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie zaprezentowały w trzecim kwartale 2012 r. zróżnicowane wyniki finansowe. Wyraźnie lepiej z pogarszającą się sytuacją makroekonomiczną poradziły sobie największe przedsiębiorstwa, wchodzące w skład indeksu WIG20. Duża w tym zasługa banków oraz rafinerii. Spółki małe i średnie, z indeksów sWIG80 oraz mWIG40, bardziej odczuły spowolnienie w gospodarkach europejskich. Ogółem, aż 57 proc. notowanych przedsiębiorstw odczuło pogorszenie wyników.

Wyniki finansowe spółek w czwartym kwartale 2012 r. będą pod dalszą presją wywołaną spowolnieniem gospodarczym w Europie Zachodniej oraz Polsce. Spodziewamy się spadku zysków firm w stosunku do zeszłego roku, kiedy to mieliśmy do czynienia
z bardzo przyzwoitymi wynikami. Zyski banków, w porównaniu do poprzedniego roku, najprawdopodobniej ukształtują się na niższym poziomie, a wobec trzeciego kwartału 2012 roku może zabraknąć przede wszystkim dodatkowych zysków z tytułu posiadanych obligacji skarbowych. Również dla sektora rafineryjnego czwarty kwartał może być słabszy, jako że obserwujemy marże na znacząco niższych poziomach niż w minionym kwartale. Pozytywnych zaskoczeń upatrywałbym w wynikach finansowych średniej wielkości przedsiębiorstw przemysłowych.

Robert Burdach, zarządzający funduszami akcji