Złoty wyszedł obronną ręką

Przeczytaj także: Złoty słabnie!

Na początku tygodnia za euro płaciliśmy ok. 4,18 zł, szczyt osiągnęliśmy we wtorek przy poziomie 4,22, a minimum w czwartek, kiedy euro było warte tylko 4,14 zł. Kurs dolara przez pierwsze 2 dni tygodnia konsolidował się przy oporze na 3,35, a w czwartek przez chwilę „zielony” był wart tylko 3,28 zł. W piątek o godz. 14.00 euro kosztowało 4,17 zł, a dolar 3,30 zł.

Tematem, który będzie powracał i wzbudzał zainteresowanie inwestorów w kolejnych miesiącach będą informacje o możliwości podwyższenia ratingu dla Polski. Podczas minionego weekendu minister finansów Mirosław Gronicki wskazał, że będzie to możliwe po wyborach parlamentarnych i po spłacie zadłużenia wobec krajów Klubu Paryskiego. Szef resortu finansów uważa również, że średnioterminowo złoty powinien zyskiwać. Kluczowe znaczenie w przypadku poprawy oceny Polski jak i naszej drogi do euro będzie miała sytuacja fiskalna. Po 4 miesiącach 2005 r. deficyt budżetowy wyniósł 39,6 proc. planu, ale minister nie widzi powodów do niepokoju. Na spadek wpływów do budżetu w kolejnych miesiącach będzie oddziaływać wolniejszy wzrost gospodarczy i spadająca inflacja, która w kwietniu spadła po raz kolejny do 3 proc.

Podczas gdy spekuluje się o podwyżce ratingu Polski, to na rynku krążą pogłoski o obniżce ratingu Węgier,. Takie informacje we wtorek osłabiły forinta i w ślad za nim złotego.

W dalszym ciągu nie brakuje chętnych na polskie papiery skarbowe, choć wydaje się, że wśród nabywców dominują instytucje krajowe. W poniedziałek sprzedano bony skarbowe za 600 mln (popyt 1,77 mld zł, średnia rentowność spadła z 5,231 do 5,138 proc.), w środę na bardzo udanej aukcji obligacji 5-letnich sprzedano papiery za 2,8 mld zł (inwestorzy chcieli kupić przeszło 3 razy więcej papierów, średnia rentowność spadła z 5,481 do 5,435 proc.). Na aukcji dodatkowej sprzedano jeszcze instrumenty dłużne za 560 mln zł. W tygodniu poprzedzającym decyzję RPP w sprawie stóp procentowych wypowiadał się jedynie Marian Noga, kolejny przedstawiciel władz monetarnych, który stwierdził że możliwa jest jeszcze wkrótce niewielka obniżka stóp procentowych. Prof. Noga oczekuje również umocnienia złotego po jesiennych wyborach parlamentarnych. Do końca roku złoty powinien powrócić do 4,1 zł za euro.

Niski odczyt inflacji z USA w kwietniu (bez zmian na poziomie bazowym) ponownie rozbudził apetyt na większe ryzyko w krajach rozwijających się, stad m.in. wzrosty wartości złotego czy indeksów warszawskiej giełdy.

Przed nami kolejny krótszy tydzień, to powinno zachęcać do upuszczenia rynku przed weekendem. Wydarzeniem będzie decyzja RPP w sprawie stóp procentowych. Prawdopodobne wydaje się zarówno cięcie o 25 pkt jak i pozostawienie kosztu pieniądza na dotychczasowym poziomie.
Kurs EUR/PLN powinien przebywać w przedziale 4,10-4,22, a USD/PLN pomiędzy 3,25 i 3,35.

Rekomendacje
Przed nami kolejny krótszy tydzień. Powinno to zachęcać do opuszczenia rynku przed weekndem. Wydarzeniem będzie decyzja RPP w sprawie stóp procentowych. Prawdopodobne wydaje się zarówno cięcie o 25 pkt. jak i pozostawienie kosztu pieniądza na dotychczasowym poziomie. Negatywnie na złotego może oddziaływać odrzucenie eurokostytucji przez Francuzów.

Kurs EUR/PLN powinien przebywać w przedziale 4,10-4,22, a USD/PLN pomiędzy 3,25 i 3,35.