Dekoniunktura w polskim sektorze budowlanym trwa

Przeczytaj także: Spadek inflacji to globalne zjawisko

Rynki finansowe

Osłabienie koniunktury na rynkach akcji, z jakim mamy do czynienia w ostatnich dniach na całym świecie, na razie w niewielkim stopniu przekłada się na nastroje inwestorów. W ostatnim badaniu Investors Intelligence, odzwierciedlającym oczekiwania giełdowe autorów najpopularniejszych biuletynów inwestycyjnych w USA, odsetek optymistów zmniejszył się z 50,5% do 47,4%, a pesymistów nie zmienił się i pozostał na poziomie 20,6%. Natomiast w badaniu stowarzyszenia skupiającego aktywnie zarządzających funduszami wynika, że średni udział akcji w ich portfelach obniżył się do niecałych 70% z ponad 77% tydzień wcześniej. W obu odczytach widać raczej nieco ostrożniejszy optymizm, ale na pewno nie strach przed trwalszą dekoniunkturą.

Takie nastawienie kontrastuje z sygnałami płynącymi z rynków akcji, które wskazują, że możemy mieć do czynienia z dłuższym okresem słabości giełd. Od strony fundamentalnej podłożem takich oczekiwań jest rozmijanie się oczekiwań inwestorów na wyraźną poprawę koniunktury gospodarczej z realiami, sugerującymi kłopoty z ożywieniem gospodarczym. Natomiast od strony analizy technicznej, polegającej na wyciąganiu wniosków z przebiegu wykresów giełdowych, można stawiać tezę, że weszliśmy w fazę odreagowania trwających od czerwca 2012 r. wzrostów. Proporcjonalnie do ich długości korekta musiałaby trwać przed kilka dobrych tygodni. Na wykresie amerykańskiego S&P 500 niekorzystną w średnim terminie wymowę ma podwójna negatywna dywergencja, jaka powstała na MACD, popularnym wskaźniku kierunku i siły trendu. To mocny sygnał końca dotychczasowej głównej tendencji na rynku, czyli wzrostowej.

Rynki nieruchomości

W marcu nadal utrzymywała się silna dekoniunktura w polskim budownictwie. Z najnowszych danych GUS wynika, że w minionym miesiącu produkcja budowlano-montażowa spadła o 18,5% w skali roku, a po wyeliminowaniu wpływu czynników sezonowych o 15,7%. Te dane obejmują przedsiębiorstwa zatrudniające ponad 9 osób. Regres koniunktury był widoczny we wszystkich działach produkcji. Najgorzej sytuacja wyglądała w budownictwie infrastrukturalnym, gdzie zniżka wyniosła 24,2%. W zakresie wznoszenia budynków regres wyniósł 16,4%, a w budownictwie specjalistycznym, czyli obejmującym prace przygotowawcze, czy wykończeniowe, spadek sięgał 15,1%. Przez pierwsze 3 miesiące tego roku produkcja obniżyła się o 15,1%. Na tym tle widać dobrze, że marzec nie przyniósł żadnych symptomów hamowania niekorzystnych tendencji w branży budowlanej. To zaś oznacza, że inwestycje w gospodarce nadal będą osłabiać jej wzrost.

HOME BROKER ZWRACA UWAGĘ:

• Nie widać oznak odwracania się niekorzystnych trendów w polskim budownictwie
• Wskaźniki nastrojów inwestorów dają do zrozumienia, że nieco opada optymizm, ale wciąż zwolenników wzrostów jest znacznie więcej niż oczekujących na dalszy spadek notowań

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.