Polityka FED nie sprzyja USD

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Umocnienie walut azjatyckich zmniejsza z kolei presję na to, żeby dolar osłabiał się do innych walut G7. Ponieważ bardzo duża część wzrostu wartości aktywów na rozwiniętych rynkach sfinansowana była słabym, nisko oprocentowanym jenem to wzrost awersji do ryzyka, wyprzedaż akcji oraz odkupowanie jena, może przekładać się na silniejszego dolara (choć oczywiście nie do jena). Sądzimy jednak, że ten czynnik ma charakter krótkoterminowy i może się ujawniać szczególnie wtedy, gdy inne niż jen waluty G7, takie jak EUR, GBP zawędrują na dość wykupione poziomy, a krótkie pozycje w USD do tych walut urosną do niemożliwych do utrzymania rozmiarów.

Kluczowy jednak dla średnioterminowych perspektyw dla USD będzie brak stanowiska G7 w kwestii słabego dolara, który można zinterpretować jako sygnał, że G7 akceptuje dostosowanie wartości USD do fundamentów i nie chce ograniczać wolnorynkowych mechanizmów, które będą za to odpowiedzialne. Używanie przez bankierów centralnych sformułowań typu „polityka silnego dolara”, jaką niby miałby prowadzić FED czy departament skarbu nie jest traktowane zbyt poważnie, gdyż dobrze wiadomo, że polityka monetarna FED jest raczej zagrożeniem dla USD. Jeśli ten zwrot miał się odnosić do zaufania do waluty, to też nie jest to nic nadzwyczajnego – każdy kraj przecież chce, aby rynki i użytkownicy waluty mieli do niej zaufanie i to bez względu na jej relatywną wartość. W ostatnich dniach o ruchach na rynkach decydowały głównie negatywne emocje, w piątek o to, co powie G7, w poniedziałek o to co znaczyło to co powiedział, obawy o sytuację na rynku kredytowym. Trudno w tej sytuacji jednoznacznie stwierdzić, co nastąpi dalej, jednak sądzimy, że chwilowo sytuacja może się uspokoić i większą wartość mogą mieć obecnie sygnały techniczne.

Najważniejsze wiadomości

• AUS: Inflacja PPI w III kwartale wyniosła 2,4%r/r.
• PL: Tempo wzrostu gospodarczego w II kwartale zrewidowane do 6,4%z 6,7%.
• UK: Sprzedaż detaliczna wzrosła o 0,6%m/m i 6,3%r/r.
• PL: Tempo wzrostu PKB w I kwartale zrewidowane do 7,2% z 7,4%..
• UK: Indeks wskaźników wyprzedzających koniunkturę we wrześniu: 0,3%.
• UK: Wstępne dane na temat PKB, pokazują wzrost w trzecim kwartale o 0,8%q/q i 3,3%r/r.
• PL: Inflacja netto po wyłączeniu cen żywności i paliw wyniosła we wrześniu 1,2%.
• PL: Na poniedziałkowej aukcji MF zaoferuje 52-tygodniowe bony skarbowe o wartości 0,5mld złotych.

Główne wydarzenia dnia