Jaka produkcja przemysłowa w USA w październiku 2007?

Przeczytaj także: GPW: dobre wyniki banków nie pomogły indeksowi WIG-Banki

Skala spadku więc nie zaskakuje. Natomiast, mimo naszego bardzo ostrożnego nastawienia do giełdy w ostatnim czasie, zaskakujące jest to, jak szybko ten poziom został osiągnięty. Na przyszłość martwi też to, w jakim stylu notowania spadły. Chodzi tu zarówno o duże obroty towarzyszące wyprzedaży, jak i szerokość idącego w dół rynku. Wczoraj przed przeceną uchroniło się zaledwie 28 firm. W kontekście rozważań dotyczących możliwości obrony przez WIG wsparcia, jakim jest sierpniowy dołek, te elementy nie napawają optymizmem. Zachowanie rynku można tłumaczyć samospełniającą się przepowiednią. Skoro większość inwestorów uwierzyła, że brakuje czynników mogących powstrzymać spadek indeksu do sierpniowego dołka, to nie ma na co czekać z pozbywaniem się akcji. Stąd szybkość, w jakim ten scenariusz się zrealizował.

Sytuacja naszej giełdy nie wygląda dobrze, a pogarsza ją to, co dzieje się na zagranicznych parkietach. Wtorkowa poprawa klimatu w Stanach Zjednoczonych okazała się chwilowa i po dwóch dniach prawie nic z niej nie zostało. Inwestorów martwią wciąż napływające z sektora finansowego sygnały, a najlepszym potwierdzeniem ich przewrażliwienia była reakcja na wczorajszy komentarz ze strony Wachovii, nazywający obecny kryzys na rynku nieruchomości najgorszym od Wielkiej Depresji z lat 30. Skoro rynek reaguje tak emocjonalnie na napływające opinie, to rzeczywiście nie jest z nim dobrze. Wszystko wskazuje, że również amerykański S&P 500 w niedługim czasie będzie testował sierpniowy dołek. Brakuje do niego jeszcze trochę, ale przy obecnej zmienności ten poziom wcale nie wydaje się aż tak odległy.

Trudno obecną sytuację na naszej giełdzie rozpatrywać w kategoriach krótkoterminowych wydarzeń. Na jej zachowanie wpływ mają czynniki, które kumulowały się przez dłuższy czas, a dopiero teraz ze zdwojoną siłą oddziałują na rynek. Inwestorzy ignorowali przez dłuższy czas gorsze dane makroekonomiczne, poddali się spekulacyjnym zachowaniom i nieracjonalnej wierze, że sam napływ środków do funduszy inwestycyjnych jest w stanie zagwarantować trwanie hossy. Jednocześnie na świecie inwestorzy wpadli w podobną pułapkę, wyrażając wiarę, że TYM RAZEM BĘDZIE INACZEJ i kryzys na rynku nieruchomości w USA nie będzie miał istotnego znaczenia dla globalnej koniunktury. Teraz w obu przypadkach mamy rozczarowanie.