USA: recesja problemem dla budżetów stanowych

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Problem pojawił się w ostatni piątek, kiedy to grupa dużych banków amerykańskich (Bank of America, Citigroup, Wells Fargo i JP Morgan Chase) odmówiły akceptowania tych instrumentów. Jest to prawdopodobnie sygnał z Waszyngtonu, że tego typa polityka finansowania stanowego deficytu nie będzie akceptowana przez rząd federalny. Problem Kaliforni nie jest odosobniony. Ze względu na drastyczny spadek wpływów z podatków inne stany przeżywają podobne problemy. Admnistracja Obamy stoi przed poważnym dylematem. Udzielenie wsparcia finansowego któremukolwiek ze stanów zrodzi oczekiwania na pomoc dla innych stanów. Problem deficytu w federalnym budżecie rozrośnie się w takim scenariuszu do trudnych do wyobrażenia rozmiarów. Już obecnie zaufanie do dolara wisi na włosku, a stopy procentowe utrzymywane są sztucznie na niskim poziomie. Z drugiej strony brak wsparcia dla poszczególnych stanów zmusi je do drastycznych cięć wydatków budżetowych. Spadek wydatków budżetowych wpłynie negatywnie na lokalne gospodarki i spirala recesji będzie się nakręcać. W pierwszym scenariuszu ucierpi przede wszystkim dolar, wierzyciele USA i gospodarka światowa. W skrajnym scenariusz może nastąpić nawet krach dolara. Konsekwencji takiego wydarzenia trudno sobie nawet wyobrazić. W drugim scenariuszu ucierpią przede wszystkim obywatele amerykańscy - wzrośnie bezrobocie, spadnie konsumpcja, nastąpi deflacja cen, banki będą gromadzić gotówkę w obliczu rosnących strat z tytułu rosnącego udziału "złych" kredytów. Gospodarka światowa będzie tak czy inaczej przeżywać trudny okres.

W tym tygodniu w centrum uwagi będzie sprawozdanie Bena Bernanke w Izbie Reprezentantów (wtorek) i w Senacie (środa). Będzie to najważniejsze według nas wydarzenie w pierwszej części tygodnia i będzie miało silny wpływ na rynki akcji, obligacji i dolara.

Najważniejsze wiadomości

• US: Bank of America. Wyniki za II kwartał. EPS: $0.33, prognoza: $0.18.
• CA: Inflacja CPI m/m: 0.3%, prognoza: 0.3%; r/r: -0.3%, prognoza: -0.3%.
• PL: Produkcja przemysłowa r/r: -4.3%, prognoza: -6.2%.
• US: CitiGroup. Wyniki za II kwartał. EPS: $0.49, prognoza -$0.33.
• PL: J.Rostowski uważa, że jeśli w drugiej połowie 2010 roku i w 2011 nastąpi przyspieszanie gospodarki, to nie powinno być potrzeby podwyżki podatków.
• US: General Electric. Wyniki za II kwartał. EPS: $0.26, prognoza: $0.24.
• E-Z: Bilans handlu zagranicznego (Maj): 1.9 mld euro, prognoza: 2.7 mld euro.
• CA: Inflacja bazowa CPI m/m: 0.0%, prognoza: 0.0%; r/r: 1.9%, prognoza: 1.9%.

Główne wydarzenia dnia