Rekord hossy w USA

Przeczytaj także: Rośnie liczba prognoz na temat wzrostu inflacji

Nikkei co prawda wzrósł o skromne 0,04 proc., ale trzeba dodać, że na początku sesji indeks znajdował się wyżej. Dobre ceny inwestorzy wykorzystali do sprzedaży. Inwestorzy w Chinach nie mieli okazji nawet do tego - Shanghai Composite stracił dziś 2,9 proc. (ok. 7:38), a dzień rozpoczął spadkiem znacznie skromniejszym. Przypomnę, że ten indeks zanotował 14-proc. stratę w 2010 r. - nie ma więc mowy o realizacji zysków, ale o pozbywaniu się akcji w regularnym trendzie spadkowym.

Różnice między Azją i USA są więc ewidentne, mimo że to azjatyckie gospodarki wskazuje się jako te, które mają pociągnąć światowy wzrost. Na czym polega paradoks? Jak zwykle na oczekiwaniach. Indeksy giełd amerykańskich wzrosły siódmy tydzień z rzędu - to najlepsza seria od kwietnia-maja 2007 r., która - ku przestrodze - poprzedziła szczyt indeksów i zakończenie hossy. Po drugie - jak celnie zauważył Bloomberg chińska gospodarka znajduje się między młotem a kowadłem. Dzisiejsze spadki to reakcja na piątkową decyzję Banku Ludowego Chin, który po zakończeniu notowań podniósł po raz kolejny stopę rezerw obowiązkowych. Teraz inwestorzy mogą obawiać się na równi tego, ze kolejne korzystne dane skłonią bank centralny do podwyżek stóp, jak i tego, ze dotychczasowe podwyżki spowolnią gospodarkę. Tak źle i tak niedobrze. W USA natomiast Fed podkreśla, że zamierza utrzymać stopy na niskim poziomie, zyski spółek rosną, a strach przed inflacją napędza m. in. wyceny akcji.

Którą drogą pójdzie w tej sytuacji Europa (i Warszawa)? Swoją. Inwestorzy na Starym Kontynencie mogą mieć ochotę na wzrosty po sesji w USA, ale nie mogą zapomnieć o zadłużeniu publicznym. Jutro spotykają się w tej sprawie ministrowie finansów strefy euro, szef ECB mówi o kłopotach krajów (a nie waluty), a ekonomiści przypominają, ze sukces ubiegłotygodniowych emisji obligacji nie oznacza końca problemów, lecz tylko ich odłożenie. Presja rynku widoczna na rynku długu będzie oddziaływać na rynki akcji przez cały rok - nie można mieć co do tego wątpliwości. Oczywiście strach jest pożywka hossy na rynku akcji, ale na samym strachu daleko zajechać się nie da.

W tym tygodniu rynki pozostaną pod wpływem kolejnych raportów kwartalnych z USA - m.in. Apple'a i banków Goldman Sachs oraz Morgan Stanley. U nas wydarzeniem tygodnia będzie posiedzenie RPP oczekiwana decyzja o podwyżce stóp. W sferze makro publikacja niemieckiego indeksu ZEW (we wtorek) i sytuacja na rynku budownictwa mieszkaniowego w Polsce i w USA (środa), w sferze politycznej spotkanie prezydentów Chin i USA i dalsze przekomarzanie sie przywódców największych potęg w sprawie kursu juan/dolar (wtorek).

Wygląda więc na to, że poniedziałek może być najspokojniejszym dniem tygodnia na rynkach akcji w Europie, gdzie inwestorzy nie podzielają entuzjazmu swoich amerykańskich kolegów po fachu z obawy przed korektą na Wall Street i w oczekiwaniu na nadchodzące wydarzenia i publikacje.

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.