Jak inwestować w produkty strukturyzowane?

Przeczytaj także: Produkty strukturyzowane autocall dają zarobić

Autocall – hamulec bezpieczeństwa

Autocall pozwala klientowi zakończyć inwestycję, jeśli aktywo osiągnie zakładaną wartość przed terminem. Przykładem mogą być produkty z serii Chiński Express, oferowane przez Deutsche Bank PBC, oparte na notowaniach Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI).

W momencie startu VI edycji Chińskiego Expressu 6 czerwca 2010 r. indeks HSCEI był na poziomie 11090,75 punktu. Pół roku później wzrósł o 14,83 proc. do 12735,86 pkt. Certyfikaty zostały automatycznie wykupione, a inwestorzy zarobili na nich 5,9 proc. (czyli 11,8 proc. w skali roku). Jeśli w grudniu indeks byłby pod kreską, inwestorzy dostaliby kolejną szansę za sześć miesięcy.

Z kolei III edycja tych samych certyfikatów zakończyła się po 18 miesiącach zyskiem w wysokości aż 25 proc. (co odpowiada wysokości kuponu 16 proc. w skali roku). “Waunek wcześniejszego wykupu certyfikatu przez emitenta”, czyli właśnie mechanizm autocall znalazł zastosowanie w trzeciej dacie obserwacji.

Aż sześć z dziesięciu najlepiej zarabiających w 2010 roku krótkoterminowych produktów strukturyzowanych zakończyło się po pół roku dzięki opcji autocall.

Rodzaje produktów strukturyzowanych

Inwestycje strukturyzowane na polskim rynku oferowane są w kilku formach:

• Lokaty ustrukturyzowanej;
• Obligacji / certyfikatu strukturyzowanego lub innych bankowych papierów wartościowych;
• Polisy ubezpieczeniowej na życie i dożycie;
• Polisy ubezpieczeniowej z ubezpieczeniowym funduszem kapitałowym;
• Funduszy inwestycyjnych.

Dlaczego niektóre produkty inwestycyjne mają formę polisy ubezpieczeniowej?

Taka forma jest specyficzna dla polskiego rynku. Jej największą zaletą jest zwolnienie z 19-procentowego podatku od zysków kapitałowych.

Zgodnie z art. 21 ust. 1 pkt 4 Ustawy z dnia 26 lipca 1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych, od podatku dochodowego, wolne są kwoty otrzymane z tytułu ubezpieczeń majątkowych i osobowych (z dwoma wyjątkami, do których nie zaliczają się produkty strukturyzowane).

Tego typu produkty strukturyzowane są ubezpieczeniami czysto inwestycyjnymi - cała składka jest inwestowana. Dodatkowo klienci zyskują ochronę ubezpieczeniową.

Jakie są możliwe scenariusze inwestycji

– Produkty ze z góry określonym potencjalnym dochodem to bardzo popularna na polskim rynku forma inwestycji strukturyzowanych. Dzięki niej już w momencie podejmowania decyzji o inwestycji wiemy, ile dokładnie zarobimy, jeśli spełniony zostanie określony scenariusz – mówi Dariusz Kazalski z Deutsche Bank.

Tego rodzaju inwestycje (tzw. opcje binarne) mają charakter zerojedynkowy. Klient decyduje się „obstawić” realizację określonego scenariusza rynkowego zakładającego np., że kurs instrumentu bazowego w dniu wygaśnięcia opcji będzie wyższy od kursu realizacji. Jeśli jego przewidywania się sprawdzą, otrzyma określone odsetki od zainwestowanego kapitału.