Wyniki spółek giełdowych IV kw. 2011

Przeczytaj także: Wyniki spółek giełdowych III kw. 2011

Dobiegł końca okres publikacji sprawozdań finansowych spółek giełdowych za IV kwartał 2011 r. Zagregowany wynik netto przedsiębiorstw notowanych na warszawskim parkiecie za ostatnie trzy miesiące ubiegłego roku okazał się o 4,7 mld zł lepszy niż rok wcześniej i wyniósł 15,5 mld zł. Ta znacząca poprawa to przede wszystkim rezultat dobrych wyników największych podmiotów. Spółki wchodzące w skład indeksu WIG20 zarobiły w IV kwartale 11 mld zł, czyli o 3,4 mld zł więcej niż przed rokiem.

Na wyniki finansowe za ostatni kwartał znaczny wpływ miał szereg zdarzeń jednorazowych. Spółki Skarbu Państwa – PKN Orlen, KGHM oraz PGE – zaksięgowały ponad 6 mld zł zysku w efekcie sprzedaży spółki Polkomtel, a Emperia odnotowała ponad 600 mln zysku ze sprzedaży Tradisu, znaczącej części swojego biznesu.

Z negatywnych zdarzeń należy odnotować ponad 1 mld zł straty operacyjnej PGE z tytułu odpisów na rekompensaty KDT oraz 1,2 mld zł straty PKN w wyniku odpisów aktualizujących wartość posiadanych aktywów.

Mnogość i siła tych czynników spowodowała, iż zagregowana dynamika zysku netto spółek notowanych na GPW była znacząco wyższa (+43 proc. r/r) niż dynamika zysków operacyjnych (+1 proc. r/r) oraz przychodów (+23 proc. r/r).

Sektor bankowy – kolejny dobry kwartał i kilka pozytywnych zaskoczeń

Wyniki zgodne z oczekiwaniami analityków zaprezentowała większość banków notowanych na warszawskim parkiecie. Największe polskie banki – PKO BP oraz Pekao SA, zarobiły w IV kwartale 2011 r. odpowiednio 951 mln zł oraz 770 mln zł. Dla PKO BP był to kolejny dobry kwartał w minionym roku. Tak dobry wynik to efekt wysokiej marży odsetkowej i wciąż dobrej kontroli kosztów, w tym kosztów ryzyka. Słabiej wyglądał wynik z tytułu opłat i prowizji. Lepsze od prognoz dane zawierało sprawozdanie finansowe BRE Banku. 285 mln zł zysku netto w czwartym kwartale pobiło oczekiwania rynkowe o ok. 8 proc. Najlepszy kwartał w swojej historii, po części dzięki zdarzeniom jednorazowym, odnotował Bank Handlowy – 221 mln zł zysku netto było pozytywnym zaskoczeniem dla analityków bankowych. Zgodne z oczekiwaniami wyniki zaprezentował Millennium Bank – 125 mln zł zysku netto oznaczało poprawę o prawie 13 mln zł w stosunku do IV kwartału 2011 r. Ogółem cały giełdowy sektor bankowy zwiększył wynik netto o 16 proc.

Sektor budowlany wciąż słabo

Kolejny kiepski kwartał mają za sobą największe spółki budowlane, większość z nich zaprezentowała wyniki gorsze niż przed rokiem. Polimex-Mostostal osiągnął zysk netto na poziomie 60 mln zł, głównie dzięki zdarzeniom jednorazowym, tj. rozwiązaniu rezerw oraz ujemnemu podatkowi. Skorygowany wynik w okolicach 3 mln zł był negatywnym zaskoczeniem i tak też został odebrany przez inwestorów. PBG zarobiło w IV kwartale 2011 r. 31 mln zł, zgodnie z oczekiwaniami, ale ponad 60 proc. mniej niż przed rokiem. Kolejny bardzo słaby okres ma za sobą Mostostal Warszawa. 111 mln zł straty netto to ponad 40 mln zł gorzej niż zakładali analitycy rynkowi. Na tle branży dobry kwartał odnotował Budimex, którego 67 mln zł zysku netto pobiło konsensus i stanowiło 11-proc. poprawę w stosunku do wyniku sprzed roku.