Rynki finansowe 09-13.04.12

Przeczytaj także: Rynki finansowe 12-16.03.12

W rezultacie na globalnych rynkach utrzymywał się popyt na bezpieczne aktywa, skutkując kontynuacją spadku rentowności obligacji na rynkach bazowych, po silnym wzroście na początku marca, w reakcji na zaostrzenie retoryki banków centralnych. Aktywa bardziej ryzykowne, akcje i waluty rynków wchodzących, traciły na wartości - ze złotym słabnącym z początkiem bieżącego tygodnia do poziomu 4,20 wobec euro i 3,22 wobec dolara. Jednocześnie na fali wzrostu awersji do ryzyka i utrzymania "jastrzębiego" tonu wypowiedzi członków RPP w skali tygodnia lekko wzrosły rentowności krajowych obligacji skarbowych.

W bieżącym tygodniu dane makroekonomiczne pozostaną w centrum zainteresowania rynków, z publikowanych w ciągu tygodnia zapewne wyczekiwane będą czwartkowe co tygodniowe dane nt. liczby nowych bezrobotnych z USA (po dwóch tygodniach z rzędu negatywnych niespodzianek), ponadto poznamy serię danych nt. amerykańskiego rynku nieruchomości, oraz indeksu Ifo za kwiecień. Pod koniec tygodnia oczekiwania rynkowe zwrócą się w kierunku publikowanego w niedzielę wstępnego wskaźnika kwietniowej koniunktury PMI HSBC w przemyśle w Chinach oraz publikowanych w przyszły poniedziałek wstępnych wskaźników PMI koniunktury w przemyśle i usługach ze strefy euro.

Ponadto wobec nasilenia niepewności odnośnie sytuacji fiskalnej Hiszpanii, oczekiwane będą wyniki czwartkowej aukcji hiszpańskich obligacji skarbowych. Dodatkowo w tym kontekście istotne dla rynku będą sygnały płynące z weekendowego półrocznego spotkania MFW oraz grupy G20 i sygnały płynące z tych spotkań nt. możliwości zapewnienia Europejskiemu Mechanizmowi Stabilizacyjnemu dodatkowych środków finansowych spoza strefy euro zasilających.

Biorąc pod uwagę ostatnie silne zaostrzenie tonu komunikatu RPP i wypowiedzi członków RPP skutkujące wzrostem ryzyka podwyżki stóp na najbliższym, majowym (08.-09.05.) posiedzeniu RPP, ważniejsze niż to miało miejsce w ostatnich miesiącach, będą publikowane w tym tygodniu dane nt. krajowej gospodarki. Zgodnie z wypowiedziami członków RPP dla majowej decyzji o zaostrzeniu polityki pieniężnej kluczowe znaczenie będą miały publikowane w najbliższych dniach dane ze sfery realnej: nt. rynku pracy (publikacja w środę, 18.04), produkcji przemysłowej (czwartek, 19.04) oraz sprzedaży detalicznej (wtorek, w przyszłym tygodniu, 24.06). Na ich podstawie RPP podejmie decyzję czy podnieść stopy procentowe na majowym posiedzeniu, a z publikowanych w ostatnich dniach wypowiedzi członków RPP (M. Belka, A. Rzońca, J. Winiecki, A. Zielińska-Głębocka) wynika, że prawdopodobieństwo takiej decyzji na najbliższym posiedzeniu rady pozostaje wysokie.

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.