Naciągnięte wszystko jak guma od majtek cioci Heli.

1. Grupa funduszy hedgingowych zapragnęła gry na spadek cen
> polskich akcji.

Why Leo why?

>Wszyscy wiemy jak trudno przeprowadzić krótką sprzedaż
> akcji na warszawskim parkiecie. To droga przez mękę. Brak chętnych do
> pożyczenia akcji, które następnie można by krótko sprzedać by zarabiać
> na spadku cen. 2. Ale od czego są banki inwestycyjne takie jak Goldman &
> Sachs czy też JP Morgan Chase? Klienci tych banków (czyli właśnie
> fundusze hedgingowe) mogły zwrócić się do swojego banku z prośbą
> "Zaoferujcie nam jakiś produkt umożliwiające zarabianie na spadających
> cenach akcji w Polsce".

Fantazja autora poleciała w kosmos.

>3. Bank z wielką radością przygotowuje
> odpowiedni produkt. Jest to produkt polegający na tak zwanym spread
> bettingu. Bank umawia się ze swoim klientem, iż klient może wirtualnie
> sprzedać akcje płynnej spółki (na przykład PKN, TPSA, czy też KGHM), a
> stroną kupującą będzie bank. 4. Bank i klient banku zawierają więc
> zakład. Jeśli ceny akcji na WGPW będą spadać, to klient będzie zarabiać,
> a bank będzie tracić. Gdy zaś ceny akcji będą szły w górę, zarabiać
> będzie bank a tracić klient. Rozliczenie rzecz jasna każdego dnia
> mark-to-market. 5. Bank nie chce jednak ponosić ryzyka. Dlatego też
> zabezpiecza się przed spadkiem kursów akcji otwierając krótka pozycję w
> kontraktach futures. W ten sposób jego zarobek zostanie ograniczony
> tylko do pobranej marży od wykonanych przez jego klienta transakcji. 6.
> Mając sprzedane kontrakty futures nie ma żadnego ryzyka. Jeśli bowiem
> ceny akcji będą spadać, to bank będzie wypłacać zyski klientowi, ale w
> tym samym czasie będzie osiągać zyski na spadku kursu kontraktów FW20.
> Gdy zaś ceny akcji będą szły w górę, bank będzie otrzymywać płatności od
> klientów (którzy wtedy tracą), sam zaś będzie tracić na zwyżce kursu
> kontaktów FW20. Proste rozwiązanie. Pojawia się pytanie - czy tak
> właśnie funkcjonuje ten układ?

To ja też puszczę sobie wodze fantazji. Załóżmy, że jestem managerem
funduszu (jednego, grupa to zupełna abstrakcja) i mam do wydania pare
miliardów. Zgłaszam się więc sam do siebie i myślę sobie, chciałbym kupić
40k futów na polski indeks bo będę kupował ich akcje i wszystko wzrośnie w
kosmos ale kto mi sprzeda tyle futów. Zgłaszam sie więc do banku i... patrz
wyżej. A jak zacznę zamykać pozycje na spreadbecie u Goldman Saksów i innych
Morganów to rozciągną mi bazę do 200 i się rozładuję elegancko z futów a co.
Itd itp hehe

> Śmiem twierdzić, że tak właśnie jest.
> Pojawia się drugie pytanie - jak długo mogą uzupełniać depozyt klienci
> banku? Jeśli w pewnym momencie klienci banku skapitulują i zamkną
> krótkie pozycje (wirtualne) w akcjach otwartych przeciwko bankowi, wtedy
> bank również będzie musiał zamknąć swoje krótkie pozycje FW20, które są
> jedynie hedgingiem. Gdy znikną długie pozycje w akcjach, bank musi
> zamknąć krótkie pozycje futures, aby nie ponosić ryzyka. Mogę sobie
> wyobrazić, co by się stało, gdyby do takiej kapitulacji doszło.
> Odkupienie 40-45 tysięcy kontraktów FW20 może nie być takie proste ... a
> jeśli już, to z pewnością musiałoby to znacząco podmieść ceny kontraktów
> w górę. Ciekawe ... czy to tylko moja fantazja, czy może jednak na
> naszych oczach ktoś wyciska klientów wspomnianego banku ...

Fantazja to dobra rzecz.