Nie chodzi o to, że inwestorzy są zbiorową wróżką, tylko o prawa
przedstawione w monetarystycznej teorii ekonomii. Bardzo dobrze opisał to
Tim Lee w "Ekonomia dla inwestorów giełdowych". Rozumiem, że nie będziesz
specjalnie kupował książki, więc postaram się wyjaśnić tak jak umiem.

Otóż cykle: monetarny (podaż pieniądza), rynku akcji i koniunkturalny (PKB)
można podzielić na 4 etapy. Pierwszy jest cykl monetarny, lekko od niego
opóźniony jest cykl na rynku akcji, a od niego z kolei już nieco bardziej
opóźniony jest cykl koniunkturalny.

W Etapie 1 zwiększa się podaż pieniądza (jest go więcej). Jeśli popyt na
pieniądz nie uległ zmianie, to gospodarstwa domowe stwierdzają jego nadmiar
i inwestują m.in. w akcje. Ceny akcji idą w górę.

W Etapie 2 na skutek znacznego już wzrostu cen akcji, gospodarstwa domowe
realizują zyski, a za zarobione pieniądze zwiększają wydatki na dobra i
usługi. W ten sposób dopiero w Etapie 2, czyli później od akcji zaczyna
rosnąć PKB.

W Etapie 3 zwiększony popyt na dobra i usługi powoduje zwiększenie inflacji,
a przez to spadek atrakcyjności akcji. Ceny akcji zaczynają spadać. (Na
marginesie, korelacja inflacji z cenami akcji także jest znana i opisana)

W Etapie 4 z powodu najwyższych już poziomów inflacji, spada popyt na dobra
i usługi, tj. PKB zaczyna spadać i spada aż do Etapu 2. Wyższe ceny dóbr i
usług wymagają większej ilości pieniędzy, które ściągane są z rynku akcji.
Rynek akcji osiąga dno.

I znów etap 1...


Tak to mniej więcej jest tłumaczone, a przedstawione korelacje w jakimś
stopniu to potwierdzają, oprócz przypadku Wielkiej Brytanii. Tylko, że te
współczynniki korelacji były liczone na danych kwartalnych od 1970 do 2010
r. (dla Polski dane z lat 1995-2010), co daje 120 kwartałów. Także są to
wartości uśrednione, tzn. w jednym roku korelacja była wyższa, w innym
niższa i jakby sugerować się tym wyprzedzaniem rynku akcji z każdym cyklem
koniunkturalnym to by się daleko nie zajechało...
Ale statystycznie, jakby nie było, coś w tym jest...

Pozdrawiam
Tomek P.
--
http://tomaszpretki.pl
http://anothercharts.net